电力广东电力竞价交易规则详解荐股鼓励

电力：广东电力竞价交易规则详解 荐5股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

6月交易规则发生变化，发电侧反应激烈而购电侧出现分歧6月返还系数调整为双方各50%，价差电费由双方平分。对于此番变化，发电侧反应较为激烈：由于价差返还幅度变小，一味追求低报价争取电量和价差返还的策略不再可取。6月份供应方平均申报价格上升至-162.14厘/千瓦时，最高成交报价上升至-60.6厘/千瓦时，虽然最低报价仍为地板价，供应方报价整体向保守报价策略倾斜，同时也带动了平均成交价差向上移动。需求方平均报价申报价格下降至-25.66厘/千瓦时，报价出现分歧：部分购电主体开始回归保守报价以争取更多成交发电量，最高成交申报价回归 月的-0.1厘/千瓦时；部分企业则采取了更加激进的报价方式以充分利用补偿机制，最低成交申报价下降到-45厘/千瓦时。

电价返还机制对供需双方影响不同，6月返还系数的调整压制发电厂报价策略“最优解”根据《关于电力大用户与发电企业集中竞争交易的实施细则》提供的公式计算，电价返还存在剪刀差补偿机制，且降价幅度越大，分配到的返还电价越高。返还电价对购电方的作用机制为“奖励”，且降幅越大“奖励”越多；而对于发电方的作用机制为“补偿”，且降幅越大回补越多。因此电价返还机制从电价层面“鼓励”双方报出更高的降幅。然而对于购电方来讲，高降幅意味着承担更高不能成交的风险，量价博弈更显激烈；对于供应方来讲，高降幅则提升了成交的几率，量价博弈被削弱，高降幅报价成为相对优势的“解”。在 -5月的集中交易中，由于返还系数设置为25%，电厂方能够获得较多的返还电费，出现了发电厂报价策略向地板价单方面倾斜的现象。然而6月份返还系数上调至25%，发电侧的返还电费规模缩小，发电企业在报价时必须考虑到最终成交价能否覆盖掉自身的发电边际成本，“最优解”被加上限制，致使6月份电厂报价策略出现激烈反弹。

交易规模上限的设置使供需双方以单侧竞争为主，需求侧市场暂未能反应真实供需在供应方看来，市场上的发电能力超过了交易规模，市场呈现供大于求的状态；在需求方看来，购电主体的购电需求量也超过了交易规模，市场呈现供不应求的状态。因此，供需双方的实际对应关系被交易规模限制硬生生隔开，双方报价均主要围绕本侧其他竞争对手而展开。广东省乃至全国的实际供需情况均为供应大于需求，电源严重过剩。由于真实情况确为供大于求，因此经信委及南方监管局设置的交易上限对发电厂的竞价策略影响不大，供应侧反映了实际的供需情况。而需求侧的情况较为特殊，成交规模上限的设置使得需求侧呈现供不应求的状态，与现实情况相悖，导致需求侧需要考虑到成交电量问题，报价策略偏向保守。

在百度里自然排名第二(昨天看的时候是第一售电公司“暴利”建立在高风险之上，独立运营能力不理想售电公司的利润主要有两大风险，一是市场竞得电量存在不确定性：售电公司通过长期供电协议向客户供电，供电量较为稳定。然而售电公司从市场上竞得的电量却不确定，若未能满足供电需求必须以目录电价向电公司购电，该部分电量将产生亏损，冲淡公司市场电利润。二是售电公司无结算开票能力，根据国家发改委在《关于重庆市售电侧改革试点工作有关问题的复函》中的分类，广东省参与集中竞价交易的售电公司不具备开具发票的条件，结算权保留在电企业手上。因此，在电结算之前，售电公司的利润仅停留在账面上，缺少现金流的支持，售电公司的独立运营能力并不理想。