电力抓住新机遇荐股鼓励

电力：抓住新机遇 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

2015电力板块行情回顾：截止2015年11月底，今年A股的电力指数涨幅18.18%，跑赢沪深 00。在细分子行业中，新能源、水电、火电跑赢电力指数，其中表现最好的是新能源发电，达40.72%。

其次为水电，涨幅27.9%，而火电则跑输电力指数，只有14.26%。

2016预测：预测2016将延续2015年电力供需的整体宽松格局。

第二产业中的高耗能行业产能趋弱，导致电力需求不足。而新增装机容量则持续较高速增长，导致有效利用小时下降。“产能过剩”将是我国十三五时期电力行业面临的主要考验，尤其是火电。

火电和水电：煤价下行推动前三季度火电毛利猛涨，但盈利已在高点，将面临多重考验。水电因来水不佳，利润增长平缓，而由于其清洁和低成本，2016年持续看好。随着全球范围内的煤价持续走低，火电在前三季度的毛利创下历年新高，迎来抢装潮。而火电设备的利用小时数在各月份同比下降，预计供大于求的情况将会趋于严重。水电前三季来水量同比下降，导致利润下滑。预计年底来水量和发电量将出现小幅回升。

并且通过多年工作已经有了一定的积蓄电改：新一轮电改下，四项进度有序推进。四项进度包括：一是推进了改革试点工作，新增了云南、贵州为综合改革试点。二是出台了一些配套文件，目前在审批阶段。三是着手筹建交易机构。

京广交易中心已开始筹建。四是促进了清洁能源的消纳。“十三五”时期，电力体制改革将逐渐进入具体操作阶段。部分试点地区输配电价改革工作将继续进展，带动发电计划的放开、售电侧改革等工作的深入开展。

投资策略：维持行业优于大势评级。关注电改受益方企业，围绕电改方向抓住投资机会。新电改发电端价格若放开，水电最受益。

交易平台的组建会让参与售电市场的优势企业受益。对于小电和小水电企业将是利好。售电若放开，地方发电企业将直接获益。

地方发电企业在获取牌照、电源布局及客户资源等方面拥有优势。

推荐长江电力、川投能源、广州发展等。