准入条件抬高门槛铝行业前景乐观容易

准入条件抬高门槛 铝行业前景乐观

能测阴晴雨雪 据析，目前的铝价已基本没有下行空间。从中短期看，成本上升将成为价格上涨的驱动因素。电、人工、燃料、阳极碳素等均导致了冶炼成本的提高，其中以电为核心因素。这些因素导致国际高成本冶炼商成本线提至美{HotTag}元一线，而国内高成本冶炼商成本升至17500元/吨以上。

2008年开始起取消优惠电价和严格执行差别电价，将大幅提高冶炼成本，其中以民营的铝冶炼商遭受的压力为甚。国营控股的大型铝冶炼商将间接受益，因其大部分冶炼项目属于经国家发改委批准的符合产业政策的项目，可享受正常电价，故其成本提高幅度将明显低于行业平均水平。

氧化铝方面，因2008年仍是新建产能的集中投产期，而电解铝新建产能受限将加剧氧化铝的过剩，联合证券认为其现货均价将低于2007年现货均价。

从长期看，供求关系将逐步向有利于卖方转化，当然旺盛的需求是前提。联合证券认为国内铝供应增长将长期受限，政策层面的制约是主因。从企业的角度来看，目前高成本冶炼商的成本线已非常接近铝价，而且未来成本上升的预期非常明确，这将抑制扩产冲动，减少未来的供应增长。