国泰君安通缩阶段适当超配债券和现金的

[编者按]2009年已经来到，所谓一年之计在于春，如果是希望在2009年投资领域有所收获的人来说，现在就应该有所准备：通缩阶段，适当超配债券和现金。

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虽然每年市场环境各不相同，但对于配置型投资者，关键的投资步骤却是确定的：（1）首先确定未来宏观经济状况，主要是考察水平和实际经济增速；（2）接着，在确定宏观背景的前提下，选择相应资产构筑投资组合。

这个模式会产出大量的人头 接下来我将谈一下，对2009年宏观经济和市场走势的一些观点和看法：

我们认为2009年三季度美国经济有望复苏，而未来美国经济的复苏依赖于：1、金融体系的功能的逐步恢复、标志为信用利差的缩小、银行倒闭告一段落、CP、MBS和ABS的重新大量发行。2、财政政策的推动，需要更多的减税和政府主导的固定资产投资（向中国看齐）。