医疗保健以新为投资主线布局细分领域机会荐吧

并将此事上报到交通运输局。“一天的时间 医疗保健：以新为投资主线布局细分领域机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点板块2015H1营收增速1 .88%，利润增速20. 4%，毛利率和期间费分别为27.81%和18. 4%，整体盈利能力稳定。我们汇总了170家医药上市公司2015中报的情况（扣除2012年1月以后上市的公司以及ST股），2015H1医药生物板块营收增速1 .88%，仍处于低增长区域，利润增速20. 4%。板块的毛利率和期间费分别为27.81%和18. 4%，环比分别下降1.61和1.25个百分点。整体来看，营收和利润延续2015Q1的反弹趋势，毛利率和期间费用率同向下降幅度基本一致，板块整体盈利能力稳定。

子板块综述：分化趋势明显，非药增速高于药品。从营收端来看，医疗服务和器械子板块增速分别达到 0.66%和27.50%，依旧维持了前期的增长步伐。化学制剂延续的2015Q1的反弹式增长，高于上年同期的增速约12.48百分点。从利润端来看，除去服务和器械外，生物制品增速继续2015Q1的增长势头，高达46.42%，主要是受龙头企业非经常性损益的拉动。医药商业的增速基本保持平稳，中药和化学原料药板块相对于其他子板块来说表现相对乏力。总体而言，非药领域增速明显，药品端在招标政策导向下相对承压。

非药板块：（1）医疗服务：运营模式的不断完善+政策扶持+集中度提升，高增长延续。二季度收入同比增速6.90%，环比增速 0.99%；净利润同比增速为8.9 %，环比增速46.05%。目前纳入医疗服务板块的共四家公司（爱尔眼科、迪安诊断、泰格医药、通策医疗），继续呈现增长态势。（2）医疗器械：增速放缓个股有所分化，并购整合是持续驱动因素。二季度收入同比增速-4.12%，环比增速15. 2%；净利润同比增速为5.58%，环比增速12.10%。板块整体增速放缓，并购整合是业绩增长和支撑估值的重要因素。（ ）医药商业：增速有所降低，配送集中化提升子板块盈利能力。二季度收入同比增速-4.96%，环比增速2. 6%；净利润同比增速为-5.20%，环比增速5.16%。收入端，嘉事堂和瑞康医药增速分别达到54.42%和25.65%，随着基药招标的推进，医药商业的并购使医疗器械、耗材配送权集中化，医药商业盈利能力将进一步提升。