造纸印刷包装年第期情绪回暖叠加哈

造纸印刷包装：2019年第1 期情绪回暖叠加基本面修复 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周轻工板块强势反弹，前期滞涨的家具板块反弹幅度最大。本周，上证综指上涨5.04%，轻工制造指数上涨5.75%，跑赢上证综指0.71%，在申万28个版块中排名第12。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸Ⅱ（+7.48%）、包装印刷Ⅱ（+6.28%）、家用轻工Ⅱ（+4.55%）。

上周板块成交量下降687.2 万手，周环比-9.14%。个股方面，安妮股份（+2 .7%）、吉宏股份（+18.97%）、康旗股份（+18.8 %）涨幅靠前；赫美集团（-24.2%）、恩捷股份（-6.92%）、曲美家居（-2.27%）跌幅靠前。

包装造纸：成本端回落，重点推荐QSR包装独家卡位外卖平台限塑令，包装二维码营销有望成为包装届的分众传媒的

【吉宏股份】：同时推荐关注电子烟监管加强下与中烟深度的合作的

【劲嘉股份】。

在附近来回徘徊了十几次 家用轻工：一二线房地产基本面复苏利好家具板块。竣工方面，目前已有11家上市房企在年报中披露19年竣工面积指引，11家预期竣工总面积同比+ 4.87%，增速较18年提升14.78pcpts。新房销售方面，我们对50座主要城市（1- 线城市数量分别为4/24/22）新房销售情况进行了跟踪，截至4月 日，累计成交面积为7558万平米，累计同比+9.65%，涨幅较上周+0.57pcpts。不同线级城市分化加剧，其中一线城市成交回暖最为明显，成交面积累计同比+ 0.15%，涨幅较上周+ .84pcpts；二线城市成交面积累计同比+18.52%，涨幅基本与上周持平；三线城市成交面积累计同比-9.95%，跌幅略有扩大。贸易战谈判逐渐深入，有望在短期取得较好成果。中美已开启第九轮高级别贸易磋商，4月1日中方宣布继续暂停对美国汽车加征关税，释放积极的缓和信号，中美谈判达成共识的可能性逐渐提高。一二线房地产复苏为家具行业提供机遇，而贸易战风险逐渐化解利好出口，建议选择基本面良好、估值较低的标的，继续推荐记忆棉床垫龙头

【梦百合】：内销改革19年有望放量，品牌力提升自主品牌占比持续升高；同时推荐关注沙发龙头

【顾家家居】

【敏华控股】；定制方面，推荐关注龙头

【好莱客】

【尚品宅配】

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必选消费：日用品消费增长较快，近三月增速保持在15%以上，近一年保持在10%以上，剔除CPI影响后增速仍然稳健，推荐关注新品卫生巾即将上市的生活用纸行业龙头公司

【中顺洁柔】，阿米巴模式调整到位，纸巾业务增长较快的

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【维达国际】。文化办公用品行业龙头效应明显，龙头

【晨光文具】传统业务稳健，新兴业务扩张迅速，建议关注。

推荐关注：包装关注有望成为包装届的分众传媒的

【吉宏股份】；电子烟前瞻布局、客户资源壁垒较深的

【劲嘉股份】；客户持续多元化的

【裕同科技】。家具板块看好内销改革效果明显，低基数不惧周期扰动的

【梦百合】；同时建议关注前期超跌，线上高增长，产业链护城河明显的软体龙头

【敏华控股】；估值处于底部、18年横向并购、新开店高歌猛进的

【顾家家居】；定制版块推荐在地产红利低潮期创新迭代，模式重塑后获客力较强的

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【尚品宅配】。持续关注：

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【太阳纸业】。

风险提示：原材料价格快速上涨或下跌；环保政策放松；地产调控超预期，景气度下滑