医疗保健逢低布局确定性增长和估值合理品种DG

同样也是超越既往的战略反正。医疗保健：逢低布局确定性增长和估值合理品种 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业和公司1.华润医疗与JCI共同成立医院管理研究院2.中医中药纳入顺德医改方案，处方饮片报销取消日均额度限制 .康美药业：非公开发行获证监会审核通过4.众生药业：与药明康德签订技术开发合同5.方盛制药：技术中心被认定为“国家认定企业技术中心”6.昆药集团：拟投资500万元参与橙医生A轮融资7.红日药业：拟投资6,958万对亿诺瑞进行增资，并取得亿诺瑞51%的股权8.以岭药业：控股股东发行可交换公司债券获核准9.紫鑫药业：员工持股计划完成购买，均价1 .2元/股市场表现和投资策略近5个交易日，医药生物板块上涨1.59%，沪深 00上涨0.71%，整体板块跑赢指数，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第5位。子板块方面，前期跌幅较深、估值较高的医疗服务、生物制品板块反弹居前，中药板块在大市值个股拖累下，整体反弹略低。个股方面，江中药业、方盛制药、天目药业涨幅居前。目前中药板块ttm估值为27倍，仍在医药6个子行业中属估值较低的板块，相对全部A股的估值溢价率为7 %左右，具备一定的安全边际。

本周市场反复震荡，市场信心仍比较脆弱。虽然从短期看，市场仍存在小幅反弹的可能，但中期走势仍存有较大的不确定性。我们认为随着估值中枢的持续下移，中药板块2016年动态市盈率已降至接近20倍，行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块由于估值溢价率已经下行至近几年的低水平，在市场风格存在一定转换可能性的背景下，配臵价值属性增强。

优选高成长及真成长的错杀个股逢低布局，在流动性仍存在问题的背景下，概念题材个股应尽量规避。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价，建议关注。暂维持行业中性评级，个股继续建议关注中新药业、康美药业、福瑞股份。