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[摘要]

1．事件据经济之声《央广财经评论》报道，9月26号到28号，石油输出国组织在阿尔及利亚国际能源论坛期间举行场边会议，经过两天的协商后，沙特阿拉伯与伊朗等国达成限产协议。

传统媒体同样可以获得 2．我们的分析与判断（一）限产协议初步达成，未来俄罗斯或参与冻产据路透援引OPEC消息报道称，OPEC同意把石油日产量限制在 250到 00万桶之间，比8月份平均日产量每天减少75万桶。各成员国的实际冻产量，则留待11月在维也纳举行的OPEC大会上决定。届时，非成员国俄罗斯也可能会同时参与冻产。

此前OPEC会议中，沙特曾表示只有每个产油国（包括非OPEC产油国）都减产，沙特才会减少原油产量以缓解全球供应过剩状态。而在此次会议中沙特表示愿意冻结自身产量，同时将允许伊朗、阿尔及利亚与利比亚“以合理的最高水平”产油，作为限产举措的一部份，这是沙特对伊朗等国家的较大让步。

我们认为，财政赤字压力导致沙特等国家转变态度，由增产打压页岩油转向限产提高油价。自原油价格由2014年的110美元/桶降至当前的低于50美元/桶，沙特等原油收入占主要地位的OPEC国家财政赤字明显扩大，其中沙特去年预算赤字达创纪录的980亿美元。

我们认为限产协议初步达成，有助于全球原油供需实现平衡，较大的财政压力将促使OPEC国家在后续会议中达成具体限产细则，原油价格将得到支撑。

（二）原油供需有望恢复平衡，油价有望突破50美元全球原油供需在2017年有望达到平衡，原油价格中长期看将得到有效支撑，今年年底油价仍有望突破50美元/桶。我们看到，美国页岩油产量持续降低、加拿大等国家减少油砂产量、中国国内部分油田停产，以及中东地区部分国家经济不稳定可能带来原油产量意外下降。

自2014年下半年以来，美国页岩油维持较高产量、OPEC部分国家增产的策略导致全球原油总供给量快速增加，原油市场处于供大于求的状态。根据美国能源信息署（以下简称“EIA”）的统计数据，2015年第四季度全球原油供应过剩量为2. 1百万桶/天。

低油价环境下部分国家原油消耗量增加，同时国家级战略原油储备量也在快速增长。据媒体报道，印度 月份石油需求量再创历史新高，同比增长16.4%。2016年一季度印度平均原油需求量达到424万桶/天，同比增长1 %。

受国际原油价格低迷影响，美国页岩油产量自2015年中旬以来持续下滑。为重新获得国际原油市场的话语权、维持自身市场份额，沙特阿拉伯等部分OPEC国家及俄罗斯自2015年来维持高产策略，并逐步增加原油产量，力图用低价策略打压正在高速发展的页岩油产业，重新确立在全球原油市场的主导地位。

据EIA数据统计，2015年全球原油及其他液体燃料日均消费量增加了1 0万桶，至9, 70万桶；EIA预计2016年和2017年全球原油及其他液体燃料日均消费量将分别增加110万桶和120万桶，至9,480万桶和9,600万桶。2016年1月全球原油总产量达到9,550万桶，若原油产量维持在1月份水平，全球原油供应过剩量约为70万桶/天。