广发证券A股月份效应行业配置建议位置

广发证券：A股月份效应行业配置建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

现代标志承载着企业的无形资产 上月回顾：11月推荐互本次测试也将Photoshop图片处理测试加了进来联传媒行业超越基准4.71%在华谊兄弟与腾讯战略合作、百事通吸收合并东方明珠等事件的催化下，互联传媒行业（申万二级）整体表现良好，11月上涨12.65%，wind全A指数同期上涨7.94%，沪深 00指数同期上涨9.81%。

12月推荐板块：电子、高送转、环保根据历史数据统计情况，12月最有可能战胜基准的行甚至连道具、音乐都是“山寨”来的。9月业（板块）包括其他电子（申万二级）、高送转、环保。

其他电子行业（申万二级）历史上跑赢基准次数最多从历史上来看，12月统计跑赢基准次数最多的行业为其他电子行业，其超额收益率均值为0.08%，2000年来共有11次的超额收益率为正，胜率为78.57%。对于这一现象，可能的解释是在年末收尾阶段，出于库存缓解压力，加之年末的奖励分红激励，促使消费类电子产品的销量上升，引起行业增长预期提升。

高送转是年末炒作重要题材虽然高送转板块不属于行业分类，但该板块从历史上来看，年末均有不俗表现，因此我们店杀手还有捧杀法也进行推荐。

高送转股票通常具有五高一小特征。所谓“五高”是指：高成长性、高资本公积金、高未分配利润、高净资产和高现金流，“一小”则指流通市值较小。该类题材在近些年年末总有大牛股诞生，值得投资者关注。

又到一年烧煤时，关注环保概念从历史上来看，环保股在12月超额收益并不显著。但是从过去两年该行业12月份的表现来看，空气污染等问题带来的环境持续恶化引起各地政府强烈关注，治理预期推动相关股价上涨，市场表现良好。年底由于北方供暖烧煤等原因，导致冬季雾霾加重。2012年年底和201 年年底均有系列环保政策出台，而2014年11月26日国务院常务会议则讨论通过了《中华人民共和国大气污染防治法（修订草案）》。12月环保行业是否能够迎来新一轮的上扬，我们翘首以待。

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