半导体电子设备中美贸易战如何影响中国电子DG

半导体、电子设备：中美贸易战如何影响中国电子行业 -25 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

北京时间 月2 日，美国总统特朗普签署备忘录，依据“ 01调查”结果，拟对从中国进口的商品大规模加征关税，并限制中国企业对美投资并购，涉及征税的中国商品规模可达600亿美元。

评论：

1、中美贸易冲突主要针对高科技领域，电子行业或成重点对象。

中美贸易冲突源于巨大贸易逆差，特朗普总统为了减少赤字、促进美国国内经济增长和增加就业等目的，拟对从中国进口商品大规模加征关税，主要针对中国信息技术、新能源、生物科技、高端装备等方向，电子行业或成重点对象。

2、中美贸易冲突对电子行业影响（基于不同假设，不代表观点）1）如果仅对“中国品牌”征税，下游整机品牌商直接受影响。

华为、OPPO、小米、Vivo基本都未进入美国市场，几乎无影响；中兴联想TCL等厂商在美进入前十，或将受影响；计算机美国品牌HP、Dell、Apple等主要代工均在中国，联想美国市占率前三；视频监控设备海康大华分别全球第一第二，预计美国占比分别为7~9%和5%，解决方案提升客户粘性，影响十分有限。

2）如果对所有“中国制造”电子产品征税，上游零部件和设备商间接受影响，具体与中美后续具体政策关联度大。美国市场74%智能中国制造，上游消费电产业链并不直接出口至美国，而是用在富士康等OEM，或从香港清关至保税区，组装成整机出口至美国。如果美国对“中国制造”征税，则成本将转嫁美国消费者，影响终端销量。

）半导体是重要战略资源，中美互相高度依赖。一方面中国是美国半导体公司主要市场，多数公司中国营收占比都超过40%；另一方面中美半导体技术差距较大，中国出口整机集成电路大部分采购自美国公司。贸易战进一步关闭半导体海外固定钩大门，对中国半导体公司影响不大，会再次强化芯片国产化，加速追赶进程。

、短期或对行业有影响，长期不能阻挡中国制造全面崛起中国先进制造崛起是综合国力、巨大内需、工程师红利共同作用结果，中美贸易战可能短期影响进程，但长期趋势确定。我们认为中国优秀电子公司将不断在各自细分领域自主创新、开拓进取，达到世界先进水平。

国家针对研究生就业的宏观调控政策要面向社会发展需求的新增长点4、投资建议关注受贸易战影响较小，长期趋势确定的安防、先进制造、LED、半导体和消费电子龙头回调机会5、风险提示美国加税产品详细列表，中国政府政策回应，贸易冲突升级等