家用电器重视业绩稳健增长标的荐股牛

家用电器：重视业绩稳健增长标的 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三月年报将密集披露，重视业绩稳健增长标的市场走势：本周沪深 00指数下跌 . 9%，创业板指数下跌8.87%，中小板指数下跌6.12%。家电板块下跌5.40%，从细分板块看，白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-5. 7%、-4.1 %、-6.80%。个股中，本周涨幅前五名是海立美达、哈尔斯、顺威股份、天银机电、深康佳A；周跌幅前五名是东方电热、秀强股份、和晶科技、圣莱达、珈伟股份。

原材料价格走势：2016年02月26日，LME铜、铝现货结算价分别为4,681.00和1,588.50美元/吨；相较于上周分别上升1.98%和2. 5%，2015年以来分别下跌了26. 9%和1 .27%。2016年02月26日，钢材综合价格指数为60.04，相较于前周上升 .4%，2015年以来下降了27.7%。2016年02月26日，中塑价格指数为829. 6，相较于上周下降0.7%，2015年以来下降了5.8%。

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投资建议：进入三月之后，家电板块上市公司将陆续披露2015年年报，推荐重点关注业绩稳健标的。行业景气度高，在行业中竞争力强的公司，在未来具备持续高增长潜力。

厨电装修属性强，长期成长性好，充分受益地产政策变化预期。四季度以来行业景气度明显提升。重点推荐老板电器，四季度业绩超预测，15年业绩快报归母净利润增长44.57%。考虑到地产契税下调、首付比例下调等一系列地产政策组合拳不断推出，一二线城市地产成交量有望持续放大。定位中高端的老板电器，主要销售仍来自一二线城市，最为受益一二线地产销量上升。

考虑到厨电装修滞后性影响（约个月），预计今年二季度开始将观察到地产销售改善带来的需求拉动。老板电器年销量仅200万台量级，个体成长空间较大。此外，积极推荐华帝股份（治理改善叠+业绩反转预期）。

相比欧美发达国家，我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达（业绩预报净利润增长超三成，主营业务加速反转），建议积极关注九阳股份。

妻子是当地农民 推荐小天鹅A，在手现金超70亿，我们预计15年净利润9.1亿，建议关注。

广电总局和工信部联合发布《络出版服务管理规定》，内容监管力度加大，智能电视在短期内发展或有放缓。但长期趋势不改，智能电视装机数、活跃用户数在快速增长；用户观影习惯也从直播转向视频点播，付费习惯逐渐养成，付费比例逐年上升。继续推荐兆驰股份，风行电视线下线上渠道销售齐爆发。进驻国美的首批10万台风行海尔电视在新春全部售罄，预计一季度厂商出货100万台可期，实现首年 00万台销量目标底气十足。当前股价（7.77元）与定增价倒挂（定增价12. 6元，员工持股8.82元），积极推荐。

本周重点推荐厨电龙头老板电器以及华帝股份。长期推荐小家电龙头苏泊尔、爱仕达。推荐现金充足安全边际高的小天鹅A。推荐风行电视销售超预期的兆驰股份。