机械制造持续坚定看好油服荐股牛

机械制造：持续坚定看好油服 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.推荐组合

【杰瑞股份】、

【海油工程】、

【三一重工】、

【先导智能】、

【中国中车】

【晶盛机电】、

【华北地区】12月华北铁精粉市场先涨后跌 【恒立液压】、

【精测电子】、

【浙江鼎力】

2.投资要点

【轨交】高度重视轨交板块2019年景气拐点中铁投近期启动2018年第四次动车招标，其中包括 50公里复兴号8编组短编110列、高寒8编组 0列等合计182标列。同时挂第五次机车招标，包括7200KW货运电力机车78台、9600KW货运电力机车65台，合计14 台。

1、机车和货车弹性显著：合计本次招标，2018年至今，铁总招标机车759台，货车 7940辆，而2017年共招标机车686台，货车4 177辆。预计2018年机车交付量略高于2017年，货车交付量则略低于2017年，不过年将有十分显著的弹性，未来两年计划采购货车7.8/9.8万辆、机车1564/2004台，年货车和机车累计采购量相比年分别+171%、+116%。

2.动车三大亮点：2018年迄今招标动车组 27标准列，动车组收入主看三点： 50公里时速复兴号招标，新型动力集中式中低速复兴号和维修维保。复兴号招标总量判断未来两年年均 00- 20标准列左右；160公里时速动集有望今年启动小批量招标，明年交付，未来有望成为全面替代25T传统绿皮车的主力车型；维修维保增速很快，四级修、五级修占比越来越高，模型测算2019年维修维保增速同比翻番。

.我们预测年动车组营收分别为597、675、7 2亿元，同比+ .2%、+1 .1%、+8.5%，机车营收215、501、6 2亿元，同比-6.2%、+1 2.7%、26.1%，货车214、 89、48 亿元，同比-5.2%、+81.7%、+24.4%，城轨 87、491、551亿元，同比+12.7%、+26.9%、+12.2%，估算轨道交通装备营收合计1464、2106、2450亿元，同比+2.5%、+4 .9%、+16. %，预期年将实现快速发展。

投资建议：重点推荐

【中国中车】，2019年边际变化预期十分显著，且2020年依旧保持快速增长。建议关注

【新筑股份】、

【永贵电器】、

【华铁股份】等。

【油服】油服：不惧短期油价调整，坚定看好！1：业绩逐季改善显著，预计是19Q1业绩同比改善最好板块之一；2：油价随有所波动，但远低于油公司成本，增产逻辑不变； ：油价较高位置，叠加政策强刺激，长期看好行业持续向上趋势；投资建议：首推

【杰瑞股份】，预计设备供不应求持续至2020年，业绩有持续上修空间。此外推荐

【海油工程】，关注

【石化机械】、

【中海油服】、

【通源石油】等。

风险提示：油价大幅波动风险、固定资产和房地产投资低于预期