医疗保健冬播待来年会有花开时吗

医疗保健：冬播待来年 会有花开时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

用工企业可从务工人员团体票办理站(首页下载《订购务工团体票协议》 格雷厄姆说：\"市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。\"受外围市场暴跌带动，本周内地A股市场暴跌，各行业无一幸免，绝大部分投票人投出的都是消极票。此情此景，如果说历经十年，上证、深证、中小创指数等各大指数兜兜转又回到了当初的点位水平，我们实实在在经历了一回“失去的十年”，但是仔细看，这其中又产生了多少十倍股、长牛股，如恒瑞医药、长春高新、云南白药、片仔癀、贵州茅台、格力电器等等不胜枚举，这难道不是更好诠释了“市场短期是投票机，长期是称重机”的说法。

本周医药生物（SW）指数收6414点，周跌幅达到跌停幅度（-9.94%），但是离上轮牛市起点时的点位仍有约20%空间，离十年前的点位就更无虞，而PE（TTM）估值却已经回落到26.4倍，接近2008年历史最低水平（最低24.47），创下历史第二低估值。市场走势仍在左侧，我们虽然无法精确给出市场下跌极限点位，但确定的是当前绝对不是高估的区间，医药生物（SW）在市场这台称重机上，是干货而不是湿货。刘主席说“春天已经不远了”，我们也认为：此刻恰是冬播时，会有春暖花开日。

针对当前医药行业的降药价大政策背景，我们建议更多关注政策免疫的医疗服务子板块，代表公司有爱尔眼科（ 00015）和美年健康（002044）；另外类消费的疫苗、名贵中药和具有资源稀缺性的血液制品，在药械降价中抵抗性较好，如华兰生物（002007）、智飞生物（ 00122）和东阿阿胶（00042 ）、云南白药（0005 8）；创新药降价压力较小，还可以通过国家药价谈判等方式迅速纳入医保目录，实现销售放量，相关标的有恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）等。

一周市场回顾上周医药生物周跌幅-9.94%，排SW行业指数上周涨跌幅榜第15位。7个子行业全线尽墨，中药板块跌幅最小，为-7.64%，化学原料药周跌幅最大，为-12.50%，同时原料药也是今年以来跌幅最大的板块（年跌幅- 0.79%）。

个股涨跌幅榜中（剔除新股），表现前五的为千山药机(24.20%)、天宇股份(21.57%)、美诺华(16.89%)、英科医疗(14.65%)和尔康制药(9.2 %)，超跌股和次新股表现较强。跌幅前五为：华海药业(-40.98%)、迪瑞医疗(-28.86%)、国新健康(-27.29%)、紫鑫药业(-24.68%)和星普医科(-2 . 9%)。

华海药业前期缬沙坦原料药毒性事件持续发酵，国庆节前美国FDA发出对公司川南基地所有原料药和制剂美国出口暂时禁令，公司股价连续录得五个跌停。