国泰君安看多钢铁月行情覆盖

2014年 钢铁行业基本面依然偏乐观。首先，今年在宏观经济运行偏平，库存偏低的情况下，钢铁的需求更多取决于季节性。9月份将进入传统的钢铁需求旺季，随着天气转凉，从历年来看，剔除库存增量及净出口，下游的需求会有至少5%向上的脉冲，在供给端打满、产能利用率高位的情况下，供给向上缺乏弹性，供需缺口短期很难弥补。

其次，11月份进入采暖季，河北省重点城市将限产50%，考虑到供需偏紧的情况，即使限产力度减弱，供给短期的扰动也会造成钢价的强势运行。因此，对今年三四季度钢价态度依然偏乐观，钢价依然会强势运行，钢企利润会维持。

建议看多钢铁9月行情，8月越跌越买，主要来自于两个判断。一是钢价的偏强运行可能超出市场预期，二是来自于投资者对钢铁股3季报的预期。标的方面，在钢价维持高位的情况下，应该进一步增加对业绩弹性的关注，吨钢市值小的标的，业绩存在较大弹性。 (中证)