机械制造布局周期聚焦结构物业

机械制造：布局周期 聚焦结构 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心判断：201 年基建和房地产总投资增速先升后降，M2增速.5%我们预计，201 年基建和房地产投资增速上半年上升，四季度下降，最高增速预计在三季度初，四季度增速最低，平均增速%。

201 年机械行业两条投资主线：宽周期与窄结构，两手抓周期，逻辑：投资增速回升-->盈利回升-->估值回升，持续超过20%增速时与周期相关的子板块均出现反转可能性大，投资机会主要在前三季度，四季度还不明朗，先早周期再晚周期。

主要周期子板块：工程机械、煤矿机械、电梯设备、建材机械、重型机械、机床；其中重型机械产能严重过剩整体机会不大，机床属晚周期品种，短线可重点布局前四类子板块的低估值龙头股，我们判断工程机械盈利增速转正在一季度末二季度初。

结构，逻辑：“十八大”后调整结构的产业政策可能会有新的聚焦点，面临长期投资机会，先进制造是大方向，航空航天值得重点关注；短期要精选个股。

主要子行业投资判断：

工程机械：关注去库存进展、开工率、行业去产能压力，重点关注龙头；煤炭机械：短期关注下游煤炭行业复苏，中期关注煤炭投资回升带来煤机订单增长；航空航天：关注资源整合、发动机重大专项、低空开放、北斗二代导航引用；电梯、建材机械、偏消费机械股：关注订单回升；石油机械：基本面良好，整体估值偏高；铁路设备、农机：有主题投资机会，后劲不足，吸引力不大。

推荐组合：

他说：“扬州女孩都比较内向 大市值：中航电子、三一重工、天地科技、中联重科、杰瑞股份小市值：大连三垒、东山精密、科达机电、机器人、大连重工