民生证券扬帆再起航细数新三板PP的那些位置

民生证券：扬帆再起航 细数新三板P2P的那些花儿 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

P2P贷——互联金融的本源和基石P2P贷平台基于开放、共享、平等、透明的互联精神，借助信息数字化技术、计算能力提升和络通讯技术等方面的发展，创新性地满足资金供需双方的投融资需求，实现了金融活动去中介化的目标，是互联金融的本源和基石。

中外P2P行业发展现状中国P2P行业自201 年以来经历了爆发式的增长，部分先行者也叩开了资本市场大门。但是伴随着日趋激烈的竞争和各类问题的逐步出现，加之行业监管细则即将出台，中国P2P将逐步走向行业整合阶段。海外P2P行业的发展路径为我不再重新立案调查。这名工作人员还表示国提供了有益的借鉴，欧美市场已逐步实现相对集中的市场格局，代表性龙头企业LendingClub在资本市场初露峥嵘。但是，海外P2P在政策环境、运营模式等方面都与我国有较大不同，因此中国P2P行业发展并不会简单复制欧美。

机会梳理：从行业变局中挖掘良品我们认为监管细则的出台可能为中国P2P行业发展带来重大变化，在行业整合过程中挖掘转型强者是主要投资逻辑。重点留意两条主线：1)市场份额较高或股东背景较强，转型为互联综合理财和金融信息服务平台的公司2)注重风险控制，资产端深耕垂直细分领域的中小型平台公司。

建议跟踪公司：

目前，在新三板挂牌公司中，企业本身或子公司为络借贷平台（均为P2P平台）的企业刘翔的起跑反应速度为0.154主要有七家，均为2015年以来曲线挂牌企业。结合新三板涉足P2P平台的股东背景、交易规模和参与人数、标的特征、经营模式、风险水平等方面因素，以及第三方贷行业研究机构对P2P平台的分析评价，我们建议重点关注：

九信资产：背靠九鼎强大背景，拟定增 00亿打造互联综合资产管理平台。

嘉股份：旗下安心贷运营稳健，深耕房地产抵押借款细分领域。

风险提示：

1、P2P行业相关监管细超预期；2、宏观经济下行增大P2P平台违约风险； 、挂牌公司借助新三板资本运作进程不及预期，影响未来发展。

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