东吴证券整体增速放缓先进制造景气优势显现计划

东吴证券：整体增速放缓 先进制造景气优势显现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要前言：先进制造板块盈利持续回升，500亿以上市值区间盈利增长最快根据最新数据，创业板披露比率已达100%，代表性较强。

对业绩进行分析的关键落脚点在于寻找景气上行的细分行业，基于此，我们格外关注盈利持续回升的行业。结论上看，剔除统计样本小于5的行业，2018年三季相比于2018年中报、2018年一季和2017年报盈利均加速的申万二级行业有5个，分别是电气自动化设备、航天装备Ⅱ、半导体、电子制造、计算机设备Ⅱ，以先进制造为主。

就盈利增速的变化趋势来看，2018年三季报相较2018年中报回落，相较2017年全年略微上升，与2017年三季报相比有所回落。

按照市值大小分类看，500亿以上区间盈利增速最快。

联系好“客人”后每人每次象征性收取30元至50元“入场费”后即可领取钥匙牌入场 三季报盈利增速相较中报回落就盈利增速的变化趋势来看，2018年三季报相较2018年中报回落，相较2017年全年有所上升，与2017年三季报相比同样回落。

分市值区间来看，500亿以上区间盈利增速最快。具体而言，50亿以下共564家，净利润同比中位数为9.35%；50至100亿共104家，净利润同比中位数为25.95%；100至500亿共59家，净利润同比中位数为31.30%；500亿以上共6家，净利润同比中位数为42.72%。

盈利持续加速和减速二级行业盈利加速：剔除统计样本小于5的行业，2018年三季相比于2018年中报、2018年一季和2017年报盈利均加速的申万二级行业有5个，分别是：电气自动化设备、航天装备Ⅱ、半导体、电子制造、计算机设备Ⅱ。

盈利减速：剔除统计样本小于5的行业，2018年三季相比于2018年中报、2018年一季和2017年报盈利均减速的申万二级行业有9个，分别是：电源设备、通用机械、专用设备、光学光电子、文化传媒、营销传播、通信设备、园林工程Ⅱ、环保工程及服务Ⅱ。

分行业变化趋势改善幅度最大的前10个行业分别是，有色金属、农林牧渔、综合、家用电器、传媒、食品饮料、计算机、医药生物、休闲服务、通信。

下行幅度最大的前10个行业分别是，汽车、交通运输、公用事业、非银金融、建筑材料、商业贸易、电气设备、建筑装饰、化工、纺织服装、轻工制造。

附录：分板块盈利情况。

风险提示：业绩预告与实际业绩可能差别较大。