有色金属维持旺季煤炭跑赢大盘判断荐股牛

有色金属：维持旺季煤炭跑赢大盘判断 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

大家不要老是觉的原创内容很难。今天就针对昨晚写的那篇文章 事件：

国务院恢复煤炭进口煤最惠国关税国务院关税税则委员会通知海关总署：经国务院批准，自2014年10月15日起，取消无烟煤（税号：）、炼焦煤（税号：）、炼焦煤以外的其他烟煤（税号：）、其他煤（税号：）、煤球等燃料（税号：）的零进口暂定税率，分别恢复实施 %、 %、6%、5%、5%的最惠国税率。

简评提高关税政策是8月份煤炭脱困会议精神的落实我们在9月2日深度报告《近期政策梳理及煤价半年走势判断：旺季回升，趋势不明》中对7月份以来煤炭行业政策进行了详尽的梳理。8月份召开的煤炭脱困会议达成了1）严控总量；2）降价不是救市良方； ）调整国企考核机制；4）严控劣质煤进口；5）减轻煤企赋税；6）促进煤炭业转型等六点共识，此次关税调整是政府为煤炭企业脱困的又一扶持政策，是政府压制净进口煤的有力措施，是拉升短期供需的便捷、有效的途径。

10月份神华等央企上调价格，关税调整将使国内外煤价倒挂10月份神华下水动力煤价格为：5800大卡5 9元/吨；5500大卡499元/吨；5200大卡46 元/吨，较9月各卡数动力煤价格均上涨15元/吨(已包含长协客户10元/吨的优惠)。同时，中煤价格委员会的商定，北方港价格将初定于10月10日上调15元/吨。目前广州港澳煤5500大卡动力煤库提价为550元/吨，按6%关税，则大约相当于上涨 0元/吨。目前广州港澳煤5500大卡动力煤库提价550元/吨，神混1号库提价560元/吨，综合考虑关税调整及神华等央企上调10月价格因素，国际煤价将从低于国内10元到高于国内5元，进口煤优势将不在，这将有效压低中国净进口煤规模，并拉升国内动力煤价格。

焦煤关税调整也将显著提升国内焦煤竞争力此次关税调整将无烟煤和炼焦煤均提升至 %进口关税。我们比较了下京唐港和连云港主焦煤价格。京唐港山西产主焦煤含税价910元，与澳大利亚产主焦煤价格相同；连云港山西主焦煤平仓价含税为910元，澳大利亚产主焦煤库提价含税为880元，由于平仓价较库提价多了装船发生的费用，因此可近似认为两者差别不大。考虑关税上调 %，按照910元价格，相当于进口焦煤上涨约27元左右，这将提升国内焦煤需求并带动焦煤价格回升。

重申煤炭四季度跑赢大盘判断及5500大卡港口煤涨至550元7月份以来的政策脉络沿着1）减产、限产、加大安检；2）遏制超产； ）减轻税负，清理不合理收费；4）控制劣质煤消费，出台《商品煤质量管理办法》及《商品煤质量要求》等文件；5）资源税从价计征改革，节约资源利用；6）关税调整政策落实。7月份煤炭股上涨的政策预期已经逐一兑现。10月份开始，进入传统煤炭旺季，我们在9月份深度报告《近期政策梳理及煤价半年走势判断：旺季回升，趋势不明》中，从政策、宏观需求角度分析了煤炭旺季反弹的基本面基础，可以说目前市场的走势符合我们当时的判断。仍然推荐\"焦煤弹性+主题\"配置品种，推荐永泰能源（焦煤、页岩气、油品贸易、新能源，短期涨幅过大，可选择替代品种）；盘江股份（贵州国企改革）、冀中能源、潞安环能、阳泉煤业、亿利能源（煤炭清洁利用）等品种。