有色金属维持看好黄金和铝荐股呢

有色金属：维持看好黄金和铝 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新观点更新上证指数上周下挫，有色金属板块回落。市场紧紧围绕贸易战，以及由此造成的风险情绪展开。周四受“美国同意就 01征税措施与中国进行WTODSB项下磋商”消息影响，有色板块一度整体反弹，但随后有澄清：“美方此举只是满足了世贸组织解决贸易争端的程序性要求，中美未就 01征税清单进行任何双边谈判，中方将推进对美国的诉讼”，加之中兴遭遇美国制裁，周期标的再度承压。

本周国内铜库存出现连续第三周的下滑，国内现货呈现较高水平的现货升水，体现了刚性的旺季需求和废铜供应吃紧。

基本金属行业共性的问题在于显性库存高企，市场对于旺季需求能否消化库存持偏谨慎态度。持续关注贵金属板块，一是作为传统的避险资产对冲地缘政治风险，二是弱美元的格局削弱了美元资产的竞争力，三是美国加息进入下半段，利率水平提升对黄金价格的压制将逐步弱化。

有色整体时机未到铝行业改善有持续性申万行业指数显示，本周有色金属指数下跌 .62%，跌幅超过上证综指的平均跌幅（ .42%）；有色子行业普跌，镍钴、黄金、稀有金属III、稀土永磁、锂电池、铜、铅锌跌幅为9. 6%、5.6 %、4.91%、4.00%、 .95%、 .27%和2.67%，子行业铝和锡锑分别涨1.70%和5.7 %。

欧元区经济略有放缓迹象，欧元区 月末季调CPI同比增1. %，不及预期增长1.4%。中国经济表现稳健，一季度GDP同比增长6.8%，一季度工业增加值同比实际增长6.8%，与上年同期持平；一季度固投同比增长7.5%，比上年同期回落1.7个百分点，民间固投同比增长8.9%，比上年同期加快1.2个百分点。

其2012年实现净利润1.68亿元 受到整体环境和避险情绪提升的影响，有色金属行业难以出现整体估值提升，我们更多强调板块内部结构性的机会。俄铝事件之后，铝行业机会逐步显性化。当前电解铝行业外强内弱的格局将刺激国内出口，国内加速去库存将使得国内铝价稳定在相对高位。铝市场走强具有持续性。我们认为2018年铝行业供需将好于2017年。

本周重点关注：

云铝股份，中金黄金，山东黄金上周行业要闻：

1）巴黎证券交易所终止俄铝全球存托凭证退市；2）中国生态环境部：将废五金类、冶炼渣等16类废物从“限制”调为“禁止”进口； ）美日双方未能就日本获得钢铁及铝产品关税豁免达成协议。

风险提示：下游需求不及预期。