渤海证券追寻区域振兴的步伐牛

渤海证券： 追寻区域振兴的步伐 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●本周重点：区域振兴规划密集出台，拓展经济增长空间。区域振兴规划有助通过推动中西部地区追赶东部地区，进一步拓展整个经济的增长空间。但是，众多区域规划短时间内密集出台，很大程度上已经导致区域优惠政策“普适化”。综合考虑政策支持、资源禀赋、地理环境和现有实力，西藏、新疆、广西北部湾、海西经济区、皖江城市带、海南国际旅游岛和成渝经济区等7个板块值得持续关注。区域振兴战略的最新进展有两个：广西未来3—5年投入1.5万亿全面升级基础设施和广东公布五个一体化规划，总投资近2万亿元。

●7月宏观数据解读：短周期调整持续进行。7月份经济增速继续趋势性稳步回落，短周期收缩阶段的调整持续进行。同时，CPI涨幅创2008年11月以来的新高。受制于这种“一下一上”的两难局面，短期内，虽然宏观政策更大力度紧缩的必要性已经大幅下降，但是货币政策缺乏明显松动的空间。我们维持“三季度财政政策适度加力而货币政策保持稳定，四季度在中央投资适度加大的同时，货币政策适度松动”的判断。

●人民币汇率市场跟踪：近期人民币对世界主要货币走弱，有利于缓解世界经济增速放缓对我国出口的不利影响。汇改以来，人民币对美元总体保持升值势头，但是近期有所放缓，外海升值预期保持稳定。另一方面，人民币对欧元、日元和英镑等世界主要货币，以及周边国家货币则呈现贬值态势，一定程度上提高了我国产品在国际市场上的竞争力。

●农产品和生产资料市场跟踪：8月份第一周食用农产品和生产资料价格指数双双快速走高，短期内通胀压力有所增强。8月份第一周食用农产品价格指数继续快速提高，主要表现为蔬菜、肉类和蛋类价格环比继续快速上涨，未来食品价格上涨带来的新涨价因素可能会有所提高。同时，8月份第一周生产资料价格指数继续快速提高，有色金属、黑色金属、橡胶和矿产品等价格环比上涨较快，未来PPI新涨价压力有所增强1.区域振兴战略拓展经济增长空间本周重点部分，我们围绕国际金融危机以来已经或将要出台的区域振兴规划进行系统分析。区域振兴规划有助通过推动落后地区追赶发达地区进一步拓展整个经济的增长空间。但是，众多区域规划短时间内陆续出台，很大程度上已经导致区域优惠政策“普适化”。综合考虑政策支持、资源禀赋、地理环境和现有实力，我们认为西藏、新疆、广西北部湾、海西经济区、皖江城市带、海南国际旅游岛和成渝经济区等7个地区板块值得持续关注。

◆通过沿海发展地区带动中西部地区的设想没有实现。改革开放初期，我们采取了沿海地区优先发展的区域经济发展战略，取得了年均10%GDP增速的巨大成就。但在区域之间均衡发展方面，却与当初设想通过沿海地区发展来带动中西部地区梯次发展的所谓“雁行发展模式”或“梯度发展模式”相距甚远，主要表现为东部沿海地区与中西部地区经济发展差距，以及东、中、西地区内部不同区域发展差距拉大。

据不少车主反映 ◆区域振兴规划初见成效。为促进区域协调平衡发展，政府陆续推出了以区域发展规划为载体，综合财政资金倾斜、重大项目支持和税收政策优惠，并结合当地资源禀赋和区位优势等为主要内容的区域发展战略。近年政府区域发展战略已经开始显现成效。2005年和2008年中、西部GDP增速先后赶超东部地区。