医疗保健股价下跌与行业基本面背离牛

两国对双方在气候变化和能源问题上进行的广泛合作表示满意,并致力于在将来建立更强有力的合作关系。 医疗保健：股价下跌 与行业基本面背离 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点煤炭行业基本面继续向好，煤炭价格快速回升，随着夏季用煤高峰的来临，煤炭价格有可能进一步上升；煤炭行业景气度继续回升，上市公司业绩稳定增长；房地产调控对煤炭行业是短期利空，长期来看，房价下降，更多的人买得起房，房地产销售量上升，有利于煤炭下游的钢铁和水泥行业，间接利好煤炭行业；淘汰落后产能，涉及煤炭下游的钢铁、焦炭和水泥行业，淘汰产能占2009年产量的5%-6%，而煤炭行业资源整合影响煤炭产量也在6%左右，基本与下游淘汰产能的百分比相当，上下游产能同时收缩，不会出现供过于求，今年煤炭供需将保持基本平衡；新疆煤炭资源税税率可能定在2%-5%，首先，在提高资源税后，预计将对原来一些加诸于煤炭行业的收益性收费和行政性收费进行清理，这会对冲一部分成本；其次，煤炭行业有能力向下游转嫁成本；再者，资源税率较低，远远低于煤炭价格的波动幅度。因此，资源税改革对煤炭行业影响不大；煤炭股股价下跌虽然与大盘走势吻合，但与行业基本面相背离，我们认为，这恰恰是投资者的投资良机；资源整合是煤炭行业难得的发展机遇，将提升煤炭行业的估值水平，但在前期的市场下跌中，煤炭行业市盈率已经跌至15倍左右，非但未能反映资源整合的利好预期，而且还进一步低估煤炭行业现有的价值；基于煤炭行业基本面情况良好，以及煤炭行业价值被低估的判断，我们给予许多煤炭上市公司“买入”的投资评级。