家用电器降息对家电构成利好传导覆盖

就是缺乏独立能力。为了争取到这份工作 家用电器：降息对家电构成利好传导 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，家电指数下跌 . %，在中信29个一级行业中排名第17位，同期沪深 00下跌4.0 %，家电板块与大盘指数基本同步。二级子行业方面，本周小家电微涨达到0.71%，白电跌幅达到4.66%。

行业重点及公司公告1．松下等外资企业撤离中国引发再思考2．格力夺世界第一董明珠成全球家电\"女皇\" ．联想智能电视业务另立门户欲孵化第二神奇工场4．家电行业与互联巨头联姻欲重划版图上游原材料价格截止2015年5月8日，长江现货铜报价46010元/吨，长江现货铝报价1 160元/吨，中塑价格指数94 .99。从统计数据看，构成白电制造重要成本的铜、铝和塑料近期仍在小幅回升，显示制造端的成本压力逐渐开始加大。虽然从同比数据看家电制造成本依旧在低位徘徊，短期内不构成影响盈利能力的重大不利因素，我们提醒投资者注意原材料价格的波动情况。

投资建议从近期15年一季报看，一线白电营收放缓，利润增速也出现放缓征兆，我们认为主要受终端销量影响，成本端的压力近期也逐渐浮现。为应对经济下行压力，周日央行再次发布对称式降息通知，我们预计将对一二线的房地产构成支撑，受益于房地产政策的宽松指向，家电行业“低估值+业绩好”的属性将会被市场重新认识，配臵价值将在板块轮动中予以体现，我们认为当前应该继续持有一线白电蓝筹，给予“推荐”评级。

风险提示1.房地产开工销售放缓进一步加剧；2.行业价格战持续进行，深度影响行业的盈利能力； .上游原材料价格出现大幅上涨。