渤海证券风格对立渐缓个股分化再现哈

渤海证券：风格对立渐缓个股分化再现 类别： 机构： 研究员：

他们更愿意把功夫花在显示技术的突破上 [摘要]

投资要点：

截止10月22日，上证综指和深证成指分别收于2975.04点和13224.98点，较前一交易周分别上涨0.13%和3.60%，当周两市共成交19982.48亿元，较前一交易周略有所缩，其中交运设备、信息设备、机械设备、电子元器件和家用电器位居涨幅榜前列，风格极端对立的情势明显缓和。

上周三美联储发布的褐皮书表明“美国经济并无明显起色”，加之此前美联储的表态，我们认为有关美国再次采取定量宽松政策的预期进一步增加。而在全球充裕流动性的冲击下，包括中国在内的新兴市场国家则面临较大的资金流入压力。

对于本周而言，美元指数依然是A股市场走势的重要影响因素，美国定量宽松在即，弱势美元短期内仍将延续，上周的加息行为尚难以改变国内外的流动性态势。但另一方面，G20财长及央行行长会议联合公报在强调协调必要性的同时，指出“避免竞争性货币贬值”，这或许会抑制国际流动性因货币竞相贬值而进一步泛滥，加之考虑到近期周期类个股快速上扬后面临一定的获利回吐压力，本周市场将有所震荡。

投资品种方面，我们认为既然本轮市场的上涨仍是源于流动性推动的估值修复，而非源于业绩增长的推动，而且国庆节后市场经过一周左右风格极端对立的运行，周期类相对于非周期板块的估值优势显著回落，上周开始市场风格对立的态势明显缓和，非周期和新兴产业等个股重获资金关注，这更加坚信了我们双线作战，平衡配置的思路，一方面跟随市场热点，关注有色和煤炭个股；而另一方面则立足中期角度，梯度配置商业、酿酒等非周期板块以及三季报业绩增长良好的新兴产业个股。