有色金属聚集成长确定荐股覆盖

国泰君安席位却主要增加了做空兵力 有色金属：聚集成长确定 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议行业策略：上周美联储暂不加息的决定延续了金融市场的动荡与不确定性，而中国经济依旧低迷，财政收支压力上升。短期，中国稳增长政策的变化有博弈的空间，可继续关注有财政政策预期、且已抹去2014年以来涨幅的金属资源公司，如江西铜业、厦门钨业；在中长期，我们更希望从成长、转型两个角度去寻找投资机会，关注新能源汽车产业链上的赣锋锂业、华友钴业、正海磁材及横店东磁等：此外，国企改革指导意见正趋落实，发改委指出推进混改试点，提振国企改革主题，关注株冶集团、东方锆业等概念股；一、从新兴产业中寻找成长股。我们重点关注成长确定的新能源汽车产业链，新能源汽车销售维持高增速，电池系统中的锂资源、锂电材料，电控系统及磁性材料增长确定，关注赣锋锂业、正海磁材、天齐锂业、华友钴业等。

二、转型，自下而上，以公司管理能力、转型的动力、潜力与基础业务的盈利能力等为选择条件，关注横店东磁，转型医疗的公司等。

三、短期关注财政政策落地对有色资源股的刺激，如关注已经跌回去年中价格水平的江铜、厦钨及中金岭南等公司。特别是锌供需改善，有望推动锌价回暖：供应方面，海外大矿关停正在落实，供应影响将逐步显现，需求方面，国内稳增长政策正在发力，锌需求回暖可期。

四、国企改革指导意见公布，对国企改革主题是一个提振，关注株冶集团、东方锆业等国企改革概念股；五、留意黄金等避险资产。新兴市场经济体的风险与波动成为美联储不加息的主要原因之一，黄金等避险资产仍需留意，关注山东黄金、西部黄金。

上周回顾金融市场：周四美联储维持政策利率不变，美元随后大跌。周五，美联储决议中对新兴经济的忧虑在市场中扩散开来，欧美股市下挫，美元作为结构性避险货币受益，最终收复颓势，仅下跌0.01%。黄金方面，得益避险利好支撑，大幅飙高，收于11 7.8美元，涨幅 .1 %。

基本金属价格：经过上周的反弹后，国内外基本金属价格本周全线下跌。

国外，LMEX下跌2.41%，铜价跌149.5（2.78%），铝价降2 (1.4%)，锌价跌141（7.75%）、铅价跌20.5（1.2%），锡价降 10（2%），镍价跌590（5.7 %）。国内，铜价降210（0.51%），铝价跌40（0. %），锌价下降500（ . 6%），铅价跌70（0.52%）。

金属库存：LME基本金属，铜库存减少6800吨（1.99%），铝库存增加46675吨（1.46%），锌库存增加 6900吨（6.45%），铅库存减少 625吨（2.15%），锡库存减少400吨（7.22%），镍库存增加1.12%。国内基本金属库存全部增加，铜库存增加700 吨（4.97%），铝库存增加0.5%，锌库存增加787 吨（4.94%），铅库存增加7 1吨（4.97%）。

贵金属价格：美元下跌0.01%，黄金大涨 . 1%收于11 7.8美元，白银涨4.54%。

股票市场：沪深 00指数下跌了2.87%。有色金属板块表现弱于大盘，全周下跌了6. %。新能源汽车相关板块显现出成长特性，锂板块涨0.85%，但其他小金属、铅锌板块跌幅较大。