渤海证券社保基金乐观增仓大行业拓展市

渤海证券：社保基金乐观增仓11大行业 拓展市场向上空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场观点：沪深300指数成分股整体法估值处于历史底部附近，2010年中期业绩能够实现40%以上的同比增速和10%以上的环比增速，后期市场仍将复制震荡盘升的财报行情。

短线布局跌破增发价格的重组概念股，中线布局股东权益变动型重组股和按照财报逻辑自下而上挖掘“高增长、低估值、大跌幅”的公司。

投资摘要：

近期，深圳证券交易所公布了深圳证券市场第1季度末和第2季度末《投资者-行业分类持股统计表》，分别统计了个人投资者、投资基金、社保基金、保险公司、券商自营、集合理财产品、QFII和其他机构等八大A股市场投资者在第1季度末和第2季度末的行业持股比例。

社保基金的行业分类持股对后期板块轮动具备明显的预见作用。

根据《投资者-行业分类持股统计表》，社保基金在2010年第2季度增仓的11个行业：农林牧渔、水电煤气、建筑业、信息技术、批发零售、房地产业、食品饮料、纺织服装、电子、机械设备和医药生物。因持股比例的基数是社保基金当季末持有的流通股，故持股比例的增加仅为相对增仓。

如果个股既满足“高增长、低估值和大跌幅”的财报逻辑，又符合社保基金增仓的行业特性，那么这类个股未来的股价上涨表现将更加确定，关注图表3、图表4和图表5。

中期财报专题策略请务必阅读正文之后的免责条款部分2of7事件：近期，深圳证券交易所公布了深圳证券市场第1季度末和第2季度末《投资者-行业分类持股统计表》，分别统计了个人投资者、投资基金、社保基金、保险公司、券商自营、集合理财产品、QFII和其他机构等八大A股市场投资者在第1季度末和第2季度末的行业持股比例。

起到一定缓冲作用。二级缓冲层采用非金属材质 点评：

一、对《投资者-行业分类持股统计表》的说明1、《投资者-行业分类持股统计表》仅是个人投资者、投资基金、社保基金、保险公司、券商自营、集合理财产品、QFII和其他机构等八大A股市场投资者在深圳证券市场持股的数据，不包括上海证券市场。

2、持股[%]指该类投资者持有该行业的流通股数占该类投资者持有流通股总数的百分比。

3、持股差值[%]指该类投资者对某行业的持股[%]第2季度与第1季度的差值，表明第2季度的相对增减仓情况。因持股比例的基数是社保基金当季末持有的流通股，故持股比例的增加仅为相对增减仓。

4、行业分类为证监会行业分类，制造业细分为食品饮料、纺织服装、……、其他制造业。

5、我们在2010年之前持续跟踪过月度的《投资者-行业分类持股统计表》，社保基金的月度行业分类持股对后期板块轮动具备明显的预见作用，但是该数据深圳证券交易所已于2010年1月停止发布。

6、《投资者-行业分类持股统计表》包含八类投资者的持股数据，本专题报告仅关注社保基金的持仓变化。