东吴证券新版重组管理办法释放趋严信号两市的

东吴证券：新版重组管理办法释放趋严信号 两市震荡调整 类别： 机构： 研究员：

锻炼了能力 [摘要]

新版重组管理办法释放趋严信号，两市震荡调整9月金股回顾。9月东吴10大金股组合：东兴证券，中信银行，合纵科技，安妮股份，信威集团，金圆股份，益佰制药，天玑科技，索菱股份，福成股份。

10大金股组合本月以来涨幅为1.09%，同期上证指数跌幅为0.22%，沪深300跌幅为0.29%，组合跑赢指数。其中金圆股份涨幅最高，为7%。

宏观观点：G20创新引领发展，CPI下滑不改经济回暖趋势。1）G20峰会中国为世界经济指明创新增长之路。2）加快推进供给侧结构性改革，着力增加消费需求有效供给。3）8月CPI超预期大降，PPI持续改善。四季度在传统节日和年末消费的带动下，以及低基数效应CPI预计将出现较大幅度回升。工业生产继续回暖，预计9月份后PPI降幅将加速收窄，年内转正可能性增大。4）进出口远超预期，贸易顺差四季度有望回升。5）8月外储规模持续走低，预计中国经济数据回暖，短期内美元指数维持震荡，人民币贬值压力减小，年底外储规模将企稳。6）住建部：楼市调控坚持分类，因城施策。7）证监会修订重组上市时间，缩短停牌至一个月。

策略观点：新版重组管理办法释放趋严信号，两市震荡调整，建议关注利润增长明确白马股。1）修订版重大资产重组管理办法发布，目的在于给炒壳降温，并引导更多资金投向实体经济。7月以来对并购重组申请的审核结果也正在释放并购重组趋严的信号，这将对市场投资环境产生长期利好，在短期壳资源将更加稀缺，合规性较好的公司将受青睐。2）G20峰会上，我国表示将全力构建以资本和流动性监管改革为核心、更加完善的银行业监管体系，避免“父爱式”的行政干预以及“政出多门”的重复监管，做好市场的“看门人”，增强各监管部门协同效应，预期强力监管的态势将在中长期内保持。3）八家央企重组合作，国资风投基金亮相A股，揭示了国企的改革决心与改革方向：通过专业化整合、并购重组等手段解决资源分散、重复建设等问题，并有针对性的投资于战略创新、产业升级等项目，预期将对国改重组概念以及与基金投资方向相关的概念产生直接利好。5）我们认为，A股将大概率维持窄幅震荡、蓄势向上格局，考虑到本周只有3个交易日，市场情绪相对冷淡的局面或将延续。5）行业配置上，我们建议重点关注具备基本面支撑，同时估值合理的绩优价值股，如食品饮料、医药生物、新能源汽车等消费板块。持续关注国改重组概念以及与国资风投基金向关的概念，如智能绿色制造、物联智能化改造工程等。积极关注市场热点题材机会，如PPP概念涉及的交运、园林、水里环保等，以及供给侧改革、深港通概念等。