医疗保健着眼长远加强板块配置荐股蹭飞

比如坦克选手具体的准备程度。医疗保健：着眼长远加强板块配置 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议投资建议：长期来看，医药是跨越牛熊周期的最佳长期配置品种。虽然在牛市初期，医药行业涨幅弱于券商等强周期行业，但在完整的牛熊周期中，医药行业表现出极强的稳定性，长期收益名列前茅。行业基本面上，药价管理机制的改革有望大步推进，虽然医保支付价的制定思路目前还没有明晰，国产高品质药的进口替代将是确定不移的趋势。建议重点关注有望年内放开价格管制的血制品领域的投资机会。继续推荐天士力、恒瑞医药、华东医药、双鹭药业、海普瑞、上海医药、和佳股份、东诚药业、千红制药，关注国药一致、华兰生物、康恩贝、华海药业和益佰制药。短期来看，医药行业估值压力得到充分释放，溢价率接近4年来最低值。短期涨幅巨大的周期板块有回调需求，而医药行业年初至今涨幅倒数第四仅有22%，有补涨需求，将迎来板块轮动的交易性机会。

行业运行态势：在压力中平稳前行2014年月，医药制造业实现收入18576亿元，同比增长1 .12%，实现利润总额1787亿元，同比增长12.86%，处于平稳增长态势。今年月度环比来看，收入增速基本持平，利润增速略有提升。在医保控费以及药品招标降价压力下，行业收入增速持续低位运行，去年下半年GSK事件导致的低基数效应并未促进今年同期增速提升。从期间费用来看，今年月财务费用累计增长16.8%，超过收入增速从而拉低了利润。预计本轮降息调整后，行业财务费用率将会有所下降，尤其是资产负债率最高的医药商业子行业，盈利能力将显著提升。

上周行业要闻荟萃药价将放开谁来接招药价监管成改革关键；健康险税收优惠政策年内有望出台；医疗器械新规征言将分三类进行监管；新版GSP冲击重庆上千家单体药店迎挑战；需求推动医药行业并购潮涌；五年内移动医疗将颠覆传统医疗模式；远程医疗创新带来百亿投资蓝海；康恩贝收购珍诚医药 0%股权进军医药电商； 6亿吞并滇虹药业德国拜耳布局中药产业；安进免疫疗法BLINATUMOMAB获FDA快速批准；塚大制药斥资 5亿美元收购美国药企Avanir。

上周回顾：医药行业走势平淡上周医药行业上涨0.62%，同期沪深 00指数上涨12.81%，医药跑输12.19个百分点。医药板块居所有一级行业涨跌幅排名中第二十位，走势较为平淡。大盘进入阶段性牛市，医药板块启动晚于周期性板块，但随着行情的演绎有望迎来轮动机会。子版块方面，市净率最低的医药商业表现较好，周涨幅达 .52%，市净率较高的生物制品、医疗器械板块上周表现较弱。

风险提示：药品降价，反商业贿赂，医保控费，估值风险。