机械制造持续超配工程机械及集装箱与锂电设呢

机械制造：持续超配工程机械及集装箱与锂电设备龙头 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.推荐组合：

【三一重工】、

【先导智能】、

【中集集团】、

【振华重工】、

在重庆地域的工程项目也以土石方等功课项目居多。此次的工地也不破例 【精测电子】、

【浙江鼎力】、

【弘亚数控】、

【康尼机电】、

【海源机械】、

【晶盛机电】

2、最新核心观点

【集装箱、港口机械】看好下半年海运复苏和集装箱量价齐升观点：随着全球经济复苏，对于海运、集装箱需求持续增强，我们看好下半年海运复苏和集装箱量价齐升，推荐中集集团、振华重工1、需求端，持续强劲。全球经济复苏，中国、美国、欧洲制造业PMI均保持高位，全球港口集装箱吞吐量增速大幅提升，全球三大租箱公司租箱率不断攀升，集运价格不断提升。

2、供给端：成本高、产能不足。全球集装箱运力增速缓慢与“油改水”政策导致产能不足，“油改水”叠加钢价上升导致成本升高。

海运方面，国内前九大海运上市公司2017Q1共实现盈利15亿元，较2016Q1亏损47亿元大幅改善。随着港口集装箱吞吐量增速等指标持续走强，我们认为海运公司下半年业绩有望持续增长。

集装箱方面：量价齐升。箱价由2016年最低位1200美金提升至目前2250美金，+88%。箱量方面，中集集团2017Q1共销售 1万TEU，是2016年全年45%。

中集集团2017Q1箱销量 1万TEU，盈利约 亿元，受油改水产能限制影响，Q2销量约24万TEU，随着三季度旺季来临，箱量方面：我们认为集装箱月销量有望突破12万TEU，箱价方面：我们认为随着供不应求，8/9月份提价可能性大，至年底箱价有望达2400美金。预计公司2017年集装箱业绩将突破1 亿，公司业绩将达25亿。

同时推荐受益海运复苏的全球港机龙头

【振华重工】，港机收入和订单从历史看一般滞后集装箱复苏1年时间左右。

【工程机械】Q 将维持高增长，龙头盈利复苏将超预期在供给测改革推动下，大宗商品价格大幅上涨驱动矿山投资，同时基建托底作用明显，月份增速21.1%，预计全年增速20%；房地产投资比预期要好，月份增速8.5%，预计全年增速6%。预计三季度挖掘机销量将淡季不淡，7月份销量将保持翻倍增长，8月份以后增速有望保持50%以上增长，预计2017年挖机总销量预测12万台以上，全年+70%，预计龙头三一重工销量增速将超越行业增速。

预计2017年H1混凝土泵车和搅拌车增长100%以上，由于房地产投资比预期好，预计H2混凝土泵车增长有望加速。2017年H1起重机行业销量增速92%，预计下半年公司起重机仍将保持50%以上增长。

6月底我们率先提出Q 淡季不淡，行业盈利能力和质量持续修复，预计经营现金流和应收账款将继续大幅改善，首推工程机械龙头

【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、业绩不断超预期、 、行业龙头估值溢价；其余推荐零部件龙头

【恒立液压】。

风险提示：经济下行超预期；销量不达预期；技术进步不达预期。