家用电器追寻业绩确定性的时期荐股覆盖

家用电器：追寻业绩确定性的时期 荐 股 -27 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

一、2018年，家电板块的核心逻辑是追求业绩确定性，业绩要与估值相匹配。经过2017年上涨之后，家电行业估值处于历史较高水平。近期不论是房地产因素影响，抑或中美贸易冲突，都对家电板块造成了一些影响，加上2018年没有较大的利好因素。家电板块在2018年将更注重业绩确定性，需符合业绩估值相匹配的逻辑。

二、空调行业市场规模仍有50%左右的增量。1、2线房地产虽对行业有所扰动，但 、4线的驱动力仍在，且农村市场已经进入快速发展时期。短期来看，补库存将使行业龙头在1、2季度的业绩确定性较大。

三、冰洗行业中，龙头企业受益于集中度提升和产品升级引发的更新需求。

四、厨电行业受房地产因素影响较大，但从长期看，厨电空间最大，仍属于成长行业。新品爆发和集中度提高利好龙头。短期看，1、2线地产销量下滑可能会影响到高端品牌的业绩表现，而 、4线房地产则助力中端产品好表现。

五、小家电的逻辑仍是消费升级带动的产品升级和新品扩张。这使得小家电市场将保持稳健的增长。

一些站借此伪造名人开微博来当拉人的噱头。一些民则借微博平台方审核不严的漏洞 六、LED照明行业市场分散，但欧普照明具有较强竞争力，各方面协调发展，受益于市场集中度提升。

投资建议：核心逻辑仍是业绩估值匹配性，更加注重业绩的确定性。看好在白电领域的龙头标的，推荐美的集团、格力电器。看好在 、4线城市具备渠道优势，推进品牌高端化，降本增效的华帝股份。