渤海证券震荡中消化冲击投资时看重业绩计划

俄内务部站已对此作出了相关的行动 渤海证券：震荡中消化冲击投资时看重业绩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周A股市场震荡异常，沪深两市股指均出现较长的下影线。

截止收盘，上证综指和深证成指分别收于2593.17点和11651.29点，较前一交易周分别回落1.27%和0.43%，当周两市共成交9975.1亿元，较前一交易周放大35%。行业层面，23个申万一级行业跌多涨少，其中食品饮料、房地产、商业贸易、医药生物和农林牧渔涨幅居前，信息设备、采掘、黑色金属、化工和交运设备跌幅居前。风格层面，中小市值板块相对于大盘蓝筹股的估值溢价继续维持高位。

上周除国际因素对A股市场产生负面冲击外，经济数据所展现的宏观环境也并不乐观。一方面，尚难以有效提振的终端需求将继续抑制经济的增长活力，工业增加值的回落令经济见底反弹的判断再受质疑；而另一方面粮食、食用油、禽类和水产品价格的持续走高令CPI环比维持高位，其不仅令7月份CPI同比增速再创新高，而且还将减缓未来通胀水平的回落速度，于是我们仍难以看到货币政策放松的理由，值得期待的或许仅是进入观察期的货币调控令投资者的谨慎心理得以舒缓。我们认为，在外围事件对A股市场的情绪化冲击渐趋平静后，投资者的关注焦点将重回基本面，除继续受制于国内经济和货币政策导向外，经过上周的超跌反弹，获利回吐对于市场压力也将在反弹中逐步强化，于是本周周初市场虽可依靠上周五外围市场反弹的消息刺激而继续小幅走高，但就全周而言其将呈现出震荡整固的总体态势。

在操作方面，我们认为上周参与抄底反弹的投资者在本周初仍可持股待涨，而已然错过抄底机会的投资者则不宜过度追涨，在保持中线观望的同时，可小比例博取反弹，其中标的选择一方面可继续以商业零售、生物医药和食品饮料等行业为主，同时继续关注中期预增且财报尚未公布的个股，另一方面则可从超跌反弹的角度入手，关注上周跌幅较大且远离均线系统的个股。