渤海证券震荡中坚持防守反击选标的力求稳中物业

这一次她决定独自赴约。 渤海证券：震荡中坚持防守反击选标的力求稳中求胜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周市场并未如我们所料的那样出现震荡上扬，反而以震荡调整完成了全周的交易。截止收盘，上证综指和深证成指分别收于2770.79点和12352.5点，分别较前一交易周回落1.75%和1.23%，当周两市共成交9615.7亿元，较前一交易周萎缩超过一成。行业层面，23个申万一级行业指数中，仅食品饮料一个行业出现上涨，而其余22个行业均出现不同程度下跌，其中黑色金属、有色金属、交通运输、建筑建材和金融服务跌幅居前。风格层面，中小板综合指数相对于沪深300指数的估值溢价基本与上周持平。

上周有关美国债务上限的消息可谓是一波三折，周中对于该事件得到妥善解决的良好预期曾一度成为推升美国三大股指走强的主要因素，然而周六民主、共和两党的谈判却以失败而告终。为了分析该事件可能对资本市场产生的影响，我们回顾了1995年11月至1996年1月间美国政府曾出现的两次政府关门。数据显示，在1995年11月14日至1995年11月18日的第一次关门期间，大部分资产所受影响并不大；在1995年12月16日至1996年1月5日第二次政府关门时，资产所受影响较大，大宗商品大都出现了较为明显的跌幅。另外值得注意的是，在美国政府第二次关门期间，尽管美国三大股指均取得了正收益，但是相对于第一次政府关门，此次政府关门对美股的短期冲击则明显较大。

就本周市场趋势而言，我们可分别从周末信息的解读和市场情绪两个角度进行分析：在周末信息方面，我们认为其整体偏负面，一方面美国就债务上限的谈判再陷僵持，而另一方面22日召开的中央政治局会议认为要坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，并再度强调对房地产市场的调控；在投资者情绪方面，我们认为上周的震荡调整令市场人气再度涣散，这对仅以存量资金推动的A股着实不利。

因此，我们认为整体偏负面的国内外环境或将令上证综指考验2750点左右的均线支撑，投资者应时刻关注均线的支撑力量及同期成交量的变化情况。

正如我们在中期策略报告中所言，身处多种不确定因素之中的A股市场难以给予做多资金充足的上攻信心，于是立足“防守反击”的投资思路，选择“稳中求胜”的投资标的对于多数投资者而言仍是不错的选择。就具体投资标的而言，我们认为中报预增个股依然是当前最值得关注的品种，同时医药和商业零售等板块则依然值得投资者逢低介入。在主题投资方面，考虑到“八一”建军节即将到来，以航母、卫星等为代表的军工股存在再度走强的可能，对此投资者可适度关注。