有色金属美联储明确加息进程放缓荐股物业

有色金属：美联储明确加息进程放缓 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

他终于为外界长期盛传的苹果一体化电视机想出了方法。他说 一周行业热点事件：12月20日，美联储12月议息会议决定上调联邦基金目标利率区间至2.25％-2.50％。

我们的理解：本次美联储下调了经济增长与通货膨胀的预期。我们认为在美国就业数据达到顶峰，房地产市场数据开始出现下滑，2019年减税对企业业绩的刺激因素开始逐渐消退的情况下，美国明年的经济面临一定的压力。在这种情况下，美联储在维持推动经济增长与稳定物价的双目标天平中将会向推动经济增长、最大化就业这端倾斜，即美联储将会延缓其加息的节奏。从12月会议的最新阵点图来看，美联储官员预期2019年将有2次的加息，而在2018年9月的会议时的预期是 次。我们认为在经济增长不确定性增大的情况下美联储在2019年的加息节奏将会放缓，美国的实际利率将迎来边际上的拐点。此外，在美国加息进入尾声，欧央行明确2018年12月底结束量化宽松后，美元指数在2019年或将不像2018年那么强势。美国实际利率的边际下滑与美元的相对弱势将支撑2019年的黄金价格，我们看好黄金板块的投资机会。

最新观点本周，中央工作经济会议明确了2019年经济重心要重新回归稳增长，基建投资将成为稳增长极为重要的手段。而菏泽、广州、珠海等地房地产政策的放松，或将是地方政策希望稳定房地产投资的政策信号。2018年由于国内基建固定投资增速的大幅下滑，对有色金属的下游消费产生了较大压力。而国内外宏观经济走势的不确定性增强，以及房地产投资在2019年有可能出现大幅下滑的预期，使有色金属价格受到承压。在中央工作经济上确定了2019年基建投资将成为稳经济增长的重要一环，并通过增加地方政府专项债、改善货币传导机制等政策来为基建投资保驾护航后，我们认为2019年一季度后国内基建投资将会出现明显的提升，有色金属下游消费并不会像有色金属目前的价格所表现的那么悲观，有色金属价格有望反弹，看好铜铝等工业金属，推荐紫金矿业（601899）、江西铜业（600 62）、云南铜业（000878）。此外，美联储确定放缓未来的加息节奏，黄金价格获得支撑，看好黄金板块，推荐山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰资源（000975）。。