三年期央票重启市场继续下跌了

新疆丰富且廉价的能源也面临难以输出的困境。受限于交通运输 上海银行李祖伟

4月7日，央行公开市场操作意外重启3年期发行，一级公开市场交易商可以在系统里申报3年期央票需求，预计最终利率在2.70%-2.75%可能性比较大。总体来看，此次3年期央票重启短期内对市场有一定负面影响，对市场资金面影响相对有限，因此短期内市场大跌的可能性不大，更多的是从心理层面上进一步遏制市场做多的热情。

受此影响，7日市场呈现盘整后下跌，率有一定程度升幅，上午在3年期央票重启消息出来之后，双边报价买价纷纷被点击成交，收益率上升较快，而后一些买票开始显现，也主要集中在3年以下短期品种；而信用市场仍然维持弱势，一些新发品种已经平价成交。利率品种方面，新发5年10附息07成交在2.76%（返手续费），2.4年09农发13成交在2.69％，3.7年09农发01成交在3.05％，8.5年08国债18成交在3.36%，9.8年10附息国债02成交在3.50％；信用品种方面，12个月新发上海港CP成交在2.73％，12个月新发(,)业CP成交在2.725％，5年新发汉城投MTN成交在4.86%，2.7年09电MTN3成交在3.3％。

此次央行重启3年期央票发行，旨在加大回笼市场多余流动性，考虑到未来公开市场操作到期资金较多，当下再次动用数量型工具也是很有必要的，可以预见未来央行会逐步稳健地回收流动性。而对于价格型工具的使用，个人觉得短期内央行可能会比较谨慎，1年期央票发行利率短期内可能继续维持不变，更为猛烈的工具可能在上调1年期央票利率之后再行使用。

至于近期交易策略，建议继续维持短久期策略以控制风险，密切关注利率过快上扬时带来的短暂交易机会。