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观点地产 虽道隔行如隔山，地产与金融有时也不过一墙之隔，对于在知名商业地产商SOHO中国打拼22年的阎岩来说，不难跨越。新东家，亦即美国规模最大的私募股权基金黑石集团给对阎岩评价甚高 行业领军人物。

从1996年进入SOHO中国到2018年正式离职，阎岩在这里一待便是22年，负责包括项目拓展、成本预算控制及全面管理等业务，官至总裁、首席财务官、首席运营官。在此之前，她也曾于恒基（中国）投资有限公司及喜来登酒店担任不同的管理职务。

离开效劳多年的旧主另择良木，对于一名职业经理人而言，其风险也不亚于一笔高杠杆的投资，收益亦然。阎岩的新工作与几个月前的相去不远。黑石集团在4月10日宣布，她将加入的是亚洲房地产部，同时出任董事总经理一职。

作为世界上最大的另类资产管理机构，黑石在国内投资踪迹不少。早在2009年,黑石便在上海浦东成立了旗下第一家人民币PE基金 黑石中华发展投资基金，募集约50亿元。

更为外界熟知的是，黑石在201 年投资了深国投商置亦即现时的印力，并在2016年实现退出。黑石还是京沪港大宗物业买卖的弄潮儿之一，在去年以 9亿元卖出了位于上海的嘉地中心，前不久也加入了竞购领展商场的争夺。

观点地产新媒体了解，黑石主要业务包括包括PE基金、房地产基金、信贷以及对冲基金等，2017年底管理的资产规模达4 41亿美元，房地产基而是被一个据称是黑客标志的键盘格图案代替金业务的管理规模占115 亿美元。

黑石的房地产投资策略是 买入、修复、卖出 ，它寻求以低于重置成本的价格收购优质且位置优越的资产，通过积极的管理解决财产或业务问题，并在目标达成时立即售出这些资产。

2017年10月，有消息称黑石在机构投资者中积极推荐名为 Sleeve 的新亚洲基金，黑石或将利用该基金以及现有的全球PE基金一同进行新交易投资，新基金的募资规模在几十亿美元，彼时基金组建仍处在早期阶段。

年报显示，黑石的第二支亚洲房地产机会型基金截至去年已募集了60亿美元，并有望达到70亿美元的上限。据悉，黑石的地产基金主要包括三个系列，即机会型地产基金BREP、不动产债权投资基金BREDS、核心增益型地产基金BPP，2017年BREP的内部收益率为16%。

除了黑石，凯德商用、基汇资本、丰树等机构早前均成立了投资于国相关内市场的房地产私募基金。2018年，凯德将其在国内的20家购物中心以8 .65亿元售予万科及印力，这些项目便分别位于凯德的三个基金之内。

一线城市核心区域的商业地产项目向来是投资机构的热门标的之一，同一座物业在基金手里倒来倒去亦不奇怪。据基金协会备案数据显示，商业类地产基金已超越住宅类基金成为市场上第二大地产基金类别。

据戴德梁行发布的公告称，2017年中国内地商业地产的投资总金额为27 0亿元，再创历史新高，其中外资增幅明显，投资规模占全年投资额的21%。另有统计数据显示，2017年京沪两地的大宗交易分别达450亿及960亿元，均创下近三年新高。在买家之中，基汇资本、凯德等外资买家时有出现，但总体仍旧以中资背景企业为主。

截至2017年12月底，中国人民币地产基金市场已有172 只基金实体，总管理资金规模超过1.2万亿元。其中，2017年新增地产基金募集规模近 000亿元，未能持续过去几年的增长势头。与此同时，2017年外资类GP的数量占比有所下降。

如今，在《资管新规》即将落地的声音此起彼伏中，国内私募市场行情或将生变。分析称，由于私募基金投资人门槛提升，流向私募机构的资金渠道将被缩窄，从而影响资产管理的规模。

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