中国央行的货币政策或推动大宗商品市场价格永恒

我也看她 中国央行的货币政策或推动大宗商品市场价格强劲反弹

在中国央行承诺将继续实施宽松的货币政策后，油价昨日有所回升，带动整个大宗商品市场强劲反弹。出于对中国可能会收紧银行放贷的担忧，大宗商品在前一交易日中遭到抛售。但在中国宽慰人心的言论、以及美元再度走软的双重推动下，市场昨日全面大幅反弹。其中最为抢眼的是，白糖价格挑战数十年来的高点，而铁矿石价格则触及每吨100美元的关口。在能源市场方面，欧洲原油价格彻底收复了前一交易日的失地，重回每桶70美元关口。洲际交易所(ICE) 9月份交付的布伦特原油(Brent)期货价格上涨3.50美元，至每桶70.3美元，其间曾一度触及每桶70.20美元高点。纽约商品交易所(NYMEX) 9月份交付的西德克萨斯中质原油(WTI)期货价格上涨3.5美元，至每桶66.40美元。WTI收复了前一交易日的大部分失地——市场对美国需求状况的担忧，曾推动WTI价格在前一交易日下跌。本周三公布的库存数据显示，由于进口大幅攀升而炼油厂需求低迷，美国原油库存在上周激增510万桶。高盛(Goldman Sachs)表示，美国炼油业面临的信贷和运营中断问题可能会继续存在，但原油基本面近期的疲软只是“暂时”现象。高盛重申了自己对油价到今年年底将触及每桶85美元的预测。受钢铁制造商需求回升、以及印度交货量因雨季影响出现季节性下降的支撑，中国铁矿石现货价格突破每吨100美元关口。印度为全球第三大铁矿石出口国。铁矿石现货价格现已涨至自2008年10月以来的最高价位，较今年4月每吨58美元的低点，涨幅超过72%。中国与澳大利亚和巴西供应商之间的年度铁矿石合约价格谈判已陷入僵局。但现货价格上涨加大了对中方首席谈判代表中国钢铁工业协会(CISA)的压力，迫使他们与巴西淡水河谷(Vale)、力拓(Rio Tinto)及必和必拓(BHP Billiton)就年度合约达成协议。中钢协要求获得40%至45%的降价，而上述矿商的报价是降价33%。协议原本可于6月份达成，但随着中国当局以涉嫌窃取国家机密为由拘留了4名力拓员工，谈判已陷入停顿。咨询公司环球钢讯(SBB)驻上海的Tina Wang表示，中国对铁矿石和钢铁的需求很强劲。扭曲的大宗商品市场监管机构正试图解决监管大宗商品交易这个棘手问题。这将引发一场早就应该开始的争论，即机构投资对大宗商品期货究竟有何影响。到目前为止的情况是：学术研究显示，大宗商品与股票和债券之间并没有很强的关联。因此，投资它们有可能会降低风险，而不降低回报。然后，投资银行找到了一种向散户投资者出售大宗商品期货的方法，即创建交易所交易基金来持有它们。然后，资金汹涌而入，大宗商品期货价格水涨船高。到去年5月，随着原油价格接近每桶147美元的历史高位，大宗商品投机问题成为重要政治议程。力主改革的对冲基金经理迈克尔马斯特(Michael Masters)告诉美国国会，过去5年，对与大宗商品相连的指数基金的投资增长了19倍，从130亿美元增至2600亿美元，需求增长势头比中国对石油的需求还要迅猛。接着，石油升势结束，受雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产影响，大宗商品被无情地与股市关联在一起，跌速明显加快。今年，同样的剧本再次开演。油价翻倍，推高了通胀预期和股市。“流氓交易员”两次推高了油价。上周，在实际供需方面没有任何先兆的情况下，油价下跌15%。每个人都应该当心反应过度。但是，间接证据有力地表明，资金大量涌入，改变了大宗商品市场的运行方式。它拖累了经济增长，扭曲了人们对经济的看法，在通缩是更大风险的形势下，造成了通胀担忧。干预市场总是有风险的，但在大宗商品市场，干预看来有其道理。来源：牛津管理评论

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