东吴证券杠杆助牛市指标藏玄机

东吴证券：杠杆助牛市指标藏玄机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

看到“美国青蛙”的销售市场日益火爆 投资要点杠杆交易助推爆发式增长2014，不凡的甲午之年也铸就了沉默多时的资本市场爆发式的增长。在市场大幅反弹的背后，融资融券这一杠杆性工具更是以强劲的增长助推了市场的反弹节奏。截止2014年11月21日，两市融资融券余额共计7625.11亿元，较去年年底的 465.27亿元强劲增长120%。区间融资买入额达6.1万亿元，较去年同期增长115%。

三因素促进两融强劲增长今年两融规模的强劲上涨可归纳为三方面原因：市场反弹激发杠杆优势、标的扩容再注交易热情、开户火爆续增两融阵势。其中，市场因素是根本、最直接的刺激因素。

重视两融指导意义在融资融券交易的诸多指标中，融资净买入一定程度上反应了资金对市场的追逐热情，对行情的反转起到重要的提示作用。统计显示，当融资净买入逐步减少至地量时，往往预示着市场一定级别的反弹，而融资净买入冲到历史性高点时，往往也是行情阶段性的高点。

明年两融看点明年影响融资融券交易的最核心因素仍然是市场的走势，而两融账户打新的放开、券商在两融业务上的竞争等也将进一步提升两融的杠杆优势，吸引资金流入。在两融交易策略方面，除了趋势中运用杠杆优势之外，在明年的震荡阶段更要注重融资融券的间接“T+0”的交易优势。