医疗保健看好长期增长寻找相对收益呢

医疗保健：看好长期增长 寻找相对收益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示未来10年，由于过去医疗保险覆盖面低和收入水平低下所抑制的医药消费需求将持续释放，这能保证医药板块取得相对市场的长期超额收益。2011年医药行业销售收入和利润同比增长将逐步回归至常态。行业利润率水平则由于药价管制和通胀带来的成本上升面临挑战。在政策和市场风格的走向仍存在较大不确定性的现状下，我们认为应重点关注增长较为确定，同时具有超预期发展空间的医药投资标的，以争取在2011年继续取得相对大盘的超额收益。看好医药流通龙头企业，医疗信息系统，血液制品小品种，制剂代工生产及出口以及中高端医疗器械出口的发展前景。

医药行业发展速度将回归至稳健快速的常态。支持医药行业长期强劲增长的基本面因素并没有出现变化。长远来看，医药行业将取得相对于整个市场的超额收益。在经历了2010年年初的高速增长后，医药行业增长速度趋向稳健快速增长的常态。

取消部分品种单独定价或有利于国产药品占领中高端市场。药价调控将成为常态，而龙头企业将通过扩大市场份额继续快速成长。随着外资药单独定价政策的逐步取消，中外制药企业将面临更为公平的竞争环境。

Mn38%Fe5% 医药企业利润率水平将面临考验。医药产品的产能过剩，通胀水平的上升以及政府对于药价的调控将使医药企业利润水平面临考验。

在通胀形势尚未出现逆转的情况下，医药行业利润水平下滑的现象有可能延续到2011年上半年。

重点关注增长较为确定，同时具有超预期发展空间的医药投资标的。在板块估值较高，政策和市场风格的走向仍存在较大不确定性的现状下，我们看好医药流通龙头企业，医疗信息系统，血液制品小品种，制剂代工生产出口以及中高端医疗器械出口的发展前景。