金融估值压力增大警惕短期回落风险位置

金融：估值压力增大 警惕短期回落风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

伴随着2014年12月最后一个交易日的收涨，A股2014年的交易圆满收官。从全年看，上证指数累计上涨52.87%，领跑全球各主要股指。

2014年是权重股大涨的一年，尤其是非银金融、建筑装饰、钢铁、地产、银行等权重板块涨幅均在60%以上，其中非银金融板块更是实现翻番行情。

本周公司动态东吴证券和广发证券分别发行了4亿元和 0亿元的短期融资券，中信证券的全资子公司中信期货获准吸收合并中信新际期货。说句实话：这一年过的真不怎么样。基本上是在混日子太平洋和西南证券获准互联证券业务试点资格。

本周行情回顾本周证券行业指数上涨1.2 %，沪深 00指数上涨2.55%，超额收益率为-1. 2%。这说明海关已经解禁。于是12月份证券行业指数上涨59.5%，沪深 00指数上涨25.81%，超额收益率为 .7%。

本周证券行业继续强势上涨，从周涨跌幅来看，西部证券上涨1 .76%，排名第一，其次为中信证券，上涨5.54%，有5支个股跑赢沪深 00。

涨幅排名最后的是光大证券，下跌6. %，其次为国海证券，下跌4. 4%。

投资策略从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看， -5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升新周期。在诸多利好消息的推动下，证券行业板块正在走出强势反弹的行情。我们继续推荐传统业务稳定发展，创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示大盘回落会压制券商股走势