央行大尺度松绑QFII审批择机取消审批

央行大尺度松绑QFII审批 择机取消审批

央行大尺度松绑QFII审批 推进境内外股市互联互通　　《第一财经》从监管层获悉，目前证监会正在加快QFII、RQFII的审批，抓紧解决税收障碍，推动长期资金顺利入市　　股市持续低迷，长期资金入市一直被寄予厚望。不过QFII(合格境外机构投资者)制度引进十多年来，总量一直较小，难以对资本市场产生大的影响。　　《第一财经》从监管层获悉，目前证监会正在加快QFII、RQFII(人民币合格境外机构投资者)的审批，抓紧解决税收障碍，推动长期资金顺利入市。　　本周，央行又传出更大尺度的“松绑”信号。央行在《中国人民银行年报2013》中表示，将进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者主体资格，增加投资额度，“条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构”。　　增速缓慢　　去年7月，央行、证监会及外管局决定将QFII投资额度增加到1500亿美元，并宣布在新加坡、伦敦等地进一步拓展RQFII试点。　　与此前的800亿美元额度相比，QFII引入步伐加快，1500亿美元额度，以人民币计算可达万亿。　　外汇管理局数据显示，截至5月30日，已经获批的QFII有249只，累计获批额度557.18亿美元。从开户数据看，截至2014年5月30日，QFII在沪深A股开设694个账户，比2013年末增加82个账户。　　截至5月末，获批的QDII(合格境内机构投资者)共120只，累计总额度为767.93亿美元。　　去年底，证监会主席肖钢曾公开表示QFII、RQFII在股票流通市值中的占比还太少。“我们十年以前引进了QFII制度，后来又引进了RQFII的制度，但是QFII、RQFII在我们股票的流通市值占比低于2%，总量还很小。”肖钢曾表示，今后还要进一步地扩大开放。　　除了境外资金引入，境内资金“走出去”是资本市场双向开放的另一半。在肖钢看来，虽然境外上市、海外并购以及QDII制度等方面都迈出了很大的步伐，但是机构的国际化水平还处在“初级阶段”。　　比如，证券机构走出去并购的还不多；在境外设立机构，也主要是在香港境内，真正到外国的并不多；近年来QDII的规模也一直比较小，而且受到国际金融危机影响，QDII投资的效益也不好。总体而言，中国的证券、基金、期货等机构，国际竞争能力还比较弱。　　择机取消审批　　与之前反复提及的提高QFII、QDII额度不同，央行近日明确提出条件成熟时，要“取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构”。　　按照十八届三中全会的部署，积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，是央行未来一段时期需要完成的内容，对QFII、QDII等大幅松绑，与推进人民币资本项目可兑换目标一致。　　去年5月央行发布《关于实施〈人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法〉有关事项的通知》，扩大试点机构范围，放宽投资比例限制，并修订实施细则，调整资金账户管理规定。RQFII试点地区从中国香港扩展到中国台湾、英国和新加坡。RQFII 试点拓宽了境外人民币投资者资金运用渠道。　　此外，为拓宽QFII的投资渠道，规范其投资行为，央行还发布《关于合格境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》，允许获得证监会核发资格及国家外汇管理局核批投资额度的QFII向中国人民银行申请进入银行间债券市场。　　在刚刚发布的央行2013年年报中，央行表示要推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，将“进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者主体资格，增加投资额度，条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构”。　　另外，在境内外股市互联互通方面，央行也明确表态，将研究建立境内外股市的互联互通机制，逐步放宽境外机构境内发行人民币债券限制。（第一财经）　　当QDII和QFII审批取消后 跨境投资监管方式猜想　　央行日前首次在年报中提出条件成熟时取消QDII、QFII资格和额度审批，引发市场热切关注。市场人士预计，不需要进行资格和额度申请的“沪港通模式”很可能会成为跨境投资监管的主要方式，而且“沪港通”一旦成功运行，估计会很快复制到其他市场。　　11日，央行在最新发布的《中国人民银行年报2013》中称，未来一段时间将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)主体资格，增加投资额度。条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。此外，央行还表示将研究建立境内外股市的互联互通机制。　　“央行对于发展QDII和QFII制度的新思路显示了内地监管层的开放态度，这将使得境外机构有机会更多地参与A股市场，同时也将有助于境内机构更加市场化地运营。” 我国香港券商国京证券总裁李泉表示。　　当前已有很多国际投资者通过QFII和RQFII渠道投资了A股市场。外汇局数据显示，截至5月底，已有249家QFII机构累计获批了557.18亿美元的投资额度，同时有66家机构合计获批了2382亿元人民币的RQFII投资额度。但是，仍有大量的A股投资需求得不到满足，同时部分已批出的额度又存在着使用效率不高的问题。QDII也存在类似的困惑。　　最近公布的沪港通方案，为跨境投资打开了一扇“新窗户”。内地和香港监管层在沪港通方案上大胆创新，对跨境投资额度实行“总量管理”，投资者可以通过沪港通渠道自由选择试点股票直接进行投资，不需要进行额度申请；此外，海外投资者通过沪港通买A股，不再需要进行资格审批。　　有外资行分析人士指出，内地央行表示条件成熟时取消QDII、QFII资格和额度审批，并不意味着完全放开跨境投资的监管和限制，而是监管趋于更加灵活及市场化。预计不需要进行资格和额度申请的“沪港通模式”未来会成为跨境投资监管的主要方式。（上海证券报）　　QFII将迎扩容潮 蓝筹股成扫货首要目标(附股)　　作为A股市场特殊的机构投资者，QFII的一举一动常常受到投资者的关注。　　日前，央行表示酝酿取消QFII资格和额度审批，这被视为拓宽外资进入A股市场渠道的重要表态。从持股情况来看，QFII喜好蓝筹股，且为中长期持有，一季度末被QFII重仓的个股中，创业板只占一成，而蓝筹股则占重要比例。　　持仓市值不足A股1%　　日前央行官发布《中国人民银行年度报告2013》。年报表示，今年将积极稳妥推进人民币资本项目可兑换，进一步扩大合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)主体资格，增加投资额度；条件成熟时，取消资格和额度审批，将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。　　其中，扩大QFII资格格外受到关注。资料显示，截至5月末，国家外汇管理局批准QFII额度557.18亿美元，5月份共给8家QFII新批准13亿美元投资额度，单月批准额度数创下4个月以来新高，显示外资入市仍有较高热情。　　而根据统计数据显示，目前QFII共有262家，其中挪威中央银行、科威特政府投资局、淡马锡富敦投资有限公司等5家机构额度最高，为15亿美元。　　业内分析人士向坦言，尽管引入QFII制度已有10余年，但由于QFII家数和额度都不多，整体而言对A股市场的影响算不上大。这点可以从持仓市值上略知一二。根据统计数据，2013年年末，QFII合计持有A股的市值为841.97亿元，而同期沪深两市的总市值为239077亿元，而公募基金产品的持仓市值为13546亿元，险资持仓市值为4718亿元。　　相较之下，QFII的持有市值仅占A股市场的0.35%，同时也仅相当于公募基金持仓市值的6%，险资的18%。因此增加投资额度甚至取消资格和额度审批，意味着A股市场将更加开放的迎接外资，外资对A股市场的影响无疑也将增强。　　毫无疑问，外资投资放宽，将有助于缓解资金面。不过有业内人士则显示不是特别积极：“外资进来的渠道拓宽是好，不过真的实施不知道是什么时候。”还有投资者调侃称，利好永远在开会研究中。　　长期重仓蓝筹股　　不可否认的是，QFII在A股市场上较为活跃。有统计数据就显示，QFII在刚刚过去的5月份共调研了87家深市公司，QFII调研行业热度排名前三的分别是电子行业、机械设备行业和计算机行业，此外，QFII席位近期也频频出现在大宗交易的买方营业部。整体来看，QFII的持仓风格与公私募基金等机构有较为明显的区别。无论是从持股市值还是从占流通股的比例来看，蓝筹都是QFII的最爱，且QFII喜好长期持有。　　数据显示， 今年一季度末，QFII共持有217只个股。有114只分布在沪市主板市场，占比超过一半，创业板股仅有23只，占比约一成。而在QFII家数在3只以上的个股中，一只创业板股均没有。由此可见，QFII偏好与国内机构投资者有明显区别。　　从个股的角度看，被持有QFII家数最多的是上海机场，有8家QFII持有。其中出现在其前十大流通股东中的6只QFII均不是今年一季度新进，且其中3家持有在一年以上。　　海螺水泥、格力电器、鞍钢股份则均被6家QFII持有，水井坊、贵州茅台、美的集团、中国国贸、中国国旅等也被多家机构持有。　　从增减仓的角度看，今年一季度，海螺水泥、格力电器、上海机场、伊利股份被QFII明显增持。从海螺水泥的前十大流通股东名单可以看到，包括德意志银行在内的3家QFII于一季度大举增仓，德意志银行的持股数量由去年年末的3179.42 万股增加至今年一季度末的5457.79万股，增幅达7成。美林国际、高盛也分别增持523万股和334万股。瑞士信贷 (香港)有限公司等2家机构则在一季度新进其前十大流通股东名单。　　减仓方面，中国铁建、上汽集团、中国交建、鞍钢股份、宁沪高速、宝钢股份、中国中铁等多股则被QFII大幅减持。中国铁建今年一季度末前十大流通股东中的QFII有3家，而在去年年末则有6家。　　从这个角度看，QFII扩容若完全放开，或许对于改善A股市场结构及投资观念将有较大影响。（金融投资报）