机械制造持续积极配置荐股覆盖

可谓学习市场经济的一本教科书。 在加入世贸组织的10多年里 机械制造：持续积极配置 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

1.《经济参考报》日前从权威人士处获悉，可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中，对申报发展城市轨道交通的城市人口要求，将从城区人口达 00万人以上，下调至城区人口达150万人以上。业内人士称，下调申报城市标准，将带来万亿级投资空间。

2.从2016年5月15日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图。

这是近10年来铁路实施的最大范围的列车运行图调整，也是铁路运输能力增量最大的一次调整。

点评：

城市轨道交通建设降低城市准入门槛，预期十三五期间将逐渐全面铺开。此前我国申报城市轨道交通建设的标准是：城市城区人口应在 00万人以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，国内生产总值达到1000亿元以上，而现在可建设城轨交通的城市扩大范围至人口150万人以上。当前地铁每公里造价亿元左右，城市规模较小的城市规划初期一般为 0公里，远期规划为100公里。据此计算，建设城市门槛下调后，增加的投资或将达万亿级别。

应对GDP稳增长压力，基建投资仍为重头戏。国家发改委副主任、国家统计局局长宁吉喆表示：“为实现全年经济社会发展预期目标，基建投资仍将起到关键性作用。”目前国家5000亿元的固定资产预算类投资已大幅下放，对于重大项目的实施，要求只要能提前到今年干的就提前到今年干，所以地方有需求、积极性较高的城市轨道项目必然成为下一步发展重点，据相关数据统计，轨道交通1亿元投入可以带动GDP2.6 亿元的增长。与房地产项目周期性过剩不同，轨道交通建设是当下缓解城市交通压力、提高居民出行效率和深化供给侧改革的刚性需求。

城市轨道交通运营里程十三五期间预计翻番，国家投资支持有保障。近日发改委和交通部也联合发文：指出年新增1.6万亿投资用于城市轨道交通建设。考虑不同种类轨交形式的组合，假设按照单公里造价6亿元，对应新建里程可能达到2500公里以上。当前中国国内城轨里程 00公里左右，预计截至2020年总运营里程可以翻番，达到7000公里左右，估算CAGR20%。

新列车运行图即将启用，车辆加密利好铁路设备板块。本次加密计划增开列车 00余对，其中动车组120对，夜间动车组100余对，中西部区域100余对。调整前全国铁路旅客列车总数 142对，动车组增列1981对，调整后为 400余对和2100余对，增幅分别为8%和6%。随着客运需求的逐渐增大以及列车调度水平逐渐提高，车辆加密需求预期逐渐增大。总体来说，同时受益于增量新兴市场和存量市场的加密需求，轨交设备板块有望超行业平均增速。

投资建议及建议关注标的现阶段，我们继续重点推荐内生+外延有望超预期的康尼机电，建议积极关注鼎汉技术，永贵电器和中国中车。

风险提示国家投资力度不及预期、国外市场开拓不及预期。