有色金属美国减税政策中期利好工业金属荐物业

有色金属：美国减税政策中期利好工业金属 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

占工资总额26％ 核心观点：

一周行业热点事件：12月2日，美国国会参议院正式投票通过减税议案。

我们的理解：从历史数据上看，美国减税后利好私人消费与企业投资，在中期将有效拉动美国经济增长。从目前美国资本货物出货量的同比增速，以及美联储所做的企业资本支出的调研，包括美国重卡销售量等数据，都表明美国正处于新一轮制造业投资扩张周期中。而减税后美国企业税后盈利提升且海外利润回流美国，企业投资将加速增长，这将拉长拉大美国的制造业投资景气周期，并或将进一步带动全球的制造业投资上升周期。全球的制造业投资回暖，将利好于铜锌等工业金属需求，抬升这些金属的价格中枢。

最新观点尽管本周发布的我国11月官方制造业PMI数据为51.8%，好于预期。但石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及加工业PMI均位于收缩区间、且低于去年同期水平。这表明从宏观数据上看有色金属需求并没有复苏的迹象。我们认为从交易思维的角度看，有色金属板块在年底确实具备反弹的条件，但要引导市场完成市场风格切换形成新一轮有色金属行情仍需要经济数据表明有色金属行业需求好转的催化。国际上本周美国国会参议院正式投票通过减税议案，这将提升美国经济增长与投资加速的预期，延长美国甚至全球的的制造业投资景气周期，利好于铜锌等工业金属需求，中期支撑金属价格中枢上移。在全球制造业投资复苏的背景下，我们相对看好铜板块的中期走势，推荐江西铜业、云南铜业、紫金矿业、铜陵有色。此外，近期钴价持续强势上涨，推荐华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。