医疗保健行情回暖继续坚守优质股覆盖

医疗保健：行情回暖 继续坚守优质股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周申万医药板块在所有申万一级行业中涨幅第一，指数上涨1.49%，同期沪深 00下跌2.91%，行业跑赢大盘4.4个百分点。上市公司中，由于广药收购王老吉的预期，广州药业周涨幅最大（28.88%）、白云山A周涨幅为24.57%；青海明胶周跌幅最大（-7.7%）；我们前期重点推荐的昆明制药（600422）上周涨幅为0.94%，红日药业（ 00026）上周涨幅为2.75%，恩华药业（002262）上周涨幅为4.56%。

从细分行业来看，上周所有子版块全线上涨，其中医药商业子行业涨幅最大（2.42%），医疗器械子行业涨幅（0.4%）最小，其余子行业跌幅排名依次为化学制药（1.9%）、中药（1.21%）、医疗服务（0.68%）、生物制品（0.57%）。

2、行业政策回顾“限抗”收紧行业洗牌提速;工信部力促医药业并购重组酝酿政策;深圳7月取消药品加成2亿统筹基金补贴; 、公司动态回顾永生投资拟购神奇药业;东富龙拟1200万元收购制药设备企业;华邦制药1.4亿元收购关联企业股权;4、板块估值及投资建议截止上周末，医药生物行业静态估值为29.78X，估值较前周继续提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到171.2%，处于历史中等偏高水平。

就像他会把自己两个孩子的照片印在书包的正反面背着到处走一样。 第一次当面采访他 周报观点：上周行业强势反弹，涨幅居前的个股以事件刺激因素为主，此外高增长型个股和优质白马股也随板块整体上涨有所表现。

我们认为行业此轮反弹有望延续，5月份板块投资可适当激进。一方面行业（尤其是中药、化学制剂和商业板块）一季度盈利能力改善趋势明显，另一方面政策预期进一步明朗化。上周《全国医疗服务价格项目规范（2012版）》出台，此项规范是各级各类非营利性医疗卫生机构提供医疗服务收取费用的项目依据，我们认为该规范细化了医疗服务项目，为后续按病种付费做铺垫。

我们坚持前期的判断，建议投资者重点关注以下几类公司：一是增速相对稳定、降价影响较小的细分行业例如血制品、麻醉品，推荐华兰生物、人福医药、恩华药业；二是高增长、估值合理个股，推荐红日药业、同仁堂、瑞康医药、昆明制药；三是受益于行业集中度提升，估值安全个股，推荐华润双鹤、科伦药业和国药一致；此外稳健白马股云南白药、天士力、东阿阿胶、恒瑞医药、康美药业等也可逢低关注。